业绩下滑、募投延期，竞业达逆势“火爆”何以支撑？

10月26日，北京竞业达数码科技股份有限公司（公司简称：竞业达，股票代码：003005）发布股票交易异常公告。公告称，目前生产经营情况未发生重大变化，针对近期股价连续暴涨，公司则表示，股票价格较近一年股价及市盈率数据均处于较高位置，短期波动幅度较大，并提示广大投资者理性投资，注意风险。

9月28日以来，竞业达股价一路向上，走出15天9板，成交额近百亿。截至10月25日收盘，公司股票收盘价格为50.9元/股，累计涨幅为215.17%，累计换手率为536.97%，“妖股”特征尽显。根据最新的龙虎榜数据显示，多家知名游资上榜。

公开资料显示，竞业达是国内最早从事教育信息化的公司之一，主营业务是以具有自主知识产权、自主品牌的技术、产品和整体解决方案为智慧教育、智慧轨道行业提供产品与服务。不过，财闻君发现，自上市以来，竞业达整体经营表现持续走下坡路，同时多个首发的募投项目均延期。

业绩持续下滑

根据2022年半年报显示，竞业达的智慧轨道业务和智慧招考业务分别占主营业务的50.75%和44.03%，智慧教学与校园业务占比为4.42%。换句话说，智慧教育业务和智慧轨道业务左右着公司的发展。

近年来，智慧教育行业政策利好不断。2021年3月，教育部印发《关于加强新时代教育管理信息化工作的通知》，2021年7月，教育部联合六部门发布《关于推进教育新型基础设施建设构建高质量教育支撑体系的指导意见》，从数据驱动、智慧教室环境建设等方面，强力推动信息技术与教育教学深度融合。智慧教室和智慧课堂的建设，教学数据的挖掘分析，课堂教学模式和学生评价方式的改进，被列为教育部2022年工作重点内容。

2022年9月，国常会明确对高校、职业院校和实训基地等用于设备购置/更新改造的新增贷款进行贴息补助2.5%；当月，国常会进一步确定人民银行对相关领域四季度更新改造设备的中长期贷款予以专项再贷款支持，明确四季度内相关的实际贷款成本不高于0.7%。

智慧轨道方面，《国家综合立体交通网规划纲要》也明确要求加快提升交通运输科技创新能力，推进交通基础设施数字化、网联化，2035年交通基础设施数字化率达到90%。“智慧乘客服务、智能列车运行、智能基础设施、智能运维安全、智慧网络管理、城轨云与大数据平台”等成为2020-2035年智慧城轨的建设重点。

面对政策利好密集出台，竞业达也一再强调，政策推动行业数字化转型是发展的根本动力，然而，现实情况却未能如公司所预期的那样，其经营表现差强人意。

IPO之前，竞业达整体经营业绩呈现稳步增长趋势。财报显示，2017年至2019年，公司营业收入分别为4.25亿元、5.16亿元、6.77亿元，净利润分别为5276.11万元、1.05亿元、1.5亿元。

不过，自2020年9月上市之后，竞业达便演绎了上市即高峰，整体经营业绩开始掉头向下，一落千丈。财报显示，2020年公司营业收入6.00亿元，净利润1.47亿元，同比下降11.27%和0.84%。2021年公司营业收入略微增长，净利润则继续下降15.92%，为1.24亿元。

到了2022年6月，公司整体经营更是让人大跌眼镜，营业收入和净利润同比大幅下降45.95%和64.27%，其中，净利润仅为3131万元，不及上年度同期的一半。竞业达表示，受国内疫情多点散发，尤其北京疫情影响，公司的市场及销售工作受阻滞。部分项目延期招标，部分项目无法入场实施，导致业绩下降。

受业绩持续下降影响，竞业达的股价更是上演了“俯冲式飞行”。同花顺数据显示，公司股票自上市5个交易日触及到最高价45.61元/股后，开始了长达近2年的下跌，股价最低时，仅为14.69元/股，较最高价打了“骨折”，然后便处于横盘整理状态，直到近期被各路游资“爆炒”，才有了当前翻天覆地的表现。

募投项目延期

经营业绩的每况愈下已是不济，而竞业达多个首发的募投项目如今均迟迟未能落地，更是雪上加霜。

招股说明书显示，公司首次公开发行股票，募集资金总额为8.43亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为7.67亿元。拟分别用于云端一体化智慧互联教学系统研发及产业化项目、新一代考试考务系统研发及产业化项目、轨道交通综合安防系统研发及产业化项目、竞业达怀来科技园建设项目、营销网络及运维服务体系建设项目、补充运营资金。建设周期除了竞业达怀来科技园建设项目为3年外，其余均为2年。

对于募投项目，彼时竞业达表示均围绕主营业务，既包括现有产品线的技术升级、改造完善和新产品开发，也包括人工智能、人脸识别、物联网等相关新技术的研究和研发能力内容。募投项目的顺利实施将有效确立公司在教育信息化和轨道交通安防等领域的技术领先优势，提升市场竞争能力，并形成众多具有自主知识产权的信息化产品，满足市场当前和潜在的需求，强化公司在技术方面的领先优势。

然而到了2年之后的交付期限，多个募投项目均显示未达到预期进度。半年报显示，截至2022年6月末，除了补充运营资金100%完成以外，其余募投项目进度竟然都不及预期的40%，财闻君也是无言以对。

不得已，竞业达于8月16日发布延期公告称，将首次公开发行股票募集资金投资项目“云端一体化智慧互联教学系统研发及产业化项目”、“新一代考试考务系统研发及产业化项目”、“轨道交通综合安防系统研发及产业化项目”、“营销网络及运维服务体系建设项目”实施期限延期至2024年12月31日。

对此，竞业达解释，自2020年以来，受新冠疫情、宏观经济形势等因素的影响，公司基于控成本、降风险、增强资产流动性的原则，对募投项目设备投资更加谨慎，以进一步应对宏观环境的不确定性。部分研发测试设备暂缓投资，验证测试交由专门的机构完成。同时，由于新冠疫情的反复，公司积极配合和响应疫情防控政策，部分研发工作仅能通过远程协作实现，现场调研、现场测试工作受到影响，一定程度上影响了研发进度。

根据中证指数有限公司发布的数据显示，竞业达最新滚动市盈率为105.24倍，而公司所处的软件和信息技术服务业最近一个月平均滚动市盈率为46.55倍，公司市盈率远高于行业市盈率水平，短期内公司经营业绩或难以跟上股价上涨的步伐，对于广大投资者来说，应当理性投资，注意风险。财闻君认为，价值是决定价格的基础，当市场热情冷却后，价格终究会回归其价值本质。

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