市场情绪较为谨慎，个股表现差异较大，建议短期自下而上寻找一季报业绩超预期个股，板块方面可关注医疗医药、电力、环保PPP、海南等（如果投资者预期股票价格上涨,可以）

【A股策略】：

昨日大盘全天缩量小幅震荡，个股分化较为明显，近30家个股涨停同时也有近50家个股跌停，板块方面医药、旅游、白酒涨幅居前，医疗医药个股表现依然较为活跃，以民和、益生为首的鸡禽养殖板块继续大幅走高两股双双涨停，盘中电力板块有小幅异动，昨日跌停个股较多原因在于五一假期年报季报集中推出，以东阿阿胶为首的多个低于预期个股被杀跌严重。

美联储五月议席会议保持联邦利率不变，但6月加息25个基点概率接近100%，美元指数连续上涨，人民币对美元近期也贬值至6.37，大宗商品表现都整体较弱。在许多个股持续下跌后多个上市公司计划回购或股东增持，三安光电大股东计划二级市场增持5-15亿元，均胜电子计划回购18-22亿股份，东百集团、鹏起科技、维维股份、吉林化纤等均有增持计划，这些公司今日均可重点关注。中美贸易谈判正在进行中，新华社外围喊话不断打气，从美方豪华谈判阵容看谈判进程不会轻松，人民币汇率、知识产权保护、国内汽车和金融等领域外资开放等问题是值得关注的议题。

市场情绪较为谨慎，个股表现差异较大，上证3000点关口依然面临考验，建议短期自下而上寻找一季报业绩超预期个股，板块方面可关注医疗医药、电力、环保PPP、海南等。

模拟实盘：多空策略今日有操作计划，另新设消费升级热点组合、世界杯主题热点组合、海南赛马博彩热点组合，详情请参考财管计划组合报告。

首席观点：季报年报近期公布完毕，去年估值涨幅较大的白马股倒下，今年市场有所切换更多关注EPS；策略方面：一季报超预期的，从全年看获得超额收益是大概率事件；中长线投资者，优质蓝筹股值得逢低买入；提高内需方面，如消费后周期等个股受到市场关注，表明市场逐步走向偏防御。创业板围绕55周线震荡，上证指数会有3000点保卫战。

金融产品：招商产业A（217022）

产品成立于2012年，目前规模11亿。基金经理马龙2015年4月开始管理本产品，投资年限4.1年，管理的产品业绩多排名前1/2。

该基金为一级债基，合同约定固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的80%，其中产业债的投资比例不低于固定收益类资产的80%。产品不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可以参与一级市场新股申购或增发新股，并可持有因可转债转股所形成的股票等权益类品种，因上述原因持有的权益类资产，基金应在其可交易之日起的30个交易日内卖出。产品综合分析宏观经济政策、利率水平变化、以及企业的自主经营及利润获取能力，持续投资于产业债券并不断优化投资组合，追求基金资产长期稳定地保值增值。

从季报数据看，近三年债券仓位一般在90%-140%之间。一季末，债券仓位126.6%（比上季末下降4.9%），其中利率债仓位5.7%，信用债仓位120.9%（企业债68.8%，中期票据46.0%，企业短融4.6%，可转债1.5%）。前五大重仓券总仓位33.4%，以中短期中企业债和中期票据为主，评级多为AA，剩余期限平均值2年。

产品基金经理任职以来（自2015/04/01起）、近一年收益率分别为20.43%、5.76%，同期中证全债收益率分别为13.33%、3.92%；长期同类排名前1/10，每年都获取正收益且同类排名稳定居前1/3。从风险指标看，基金经理任职以来最大回辙为-1.54%，波动率位于同类较低水平。夏普比率为2.45。

总体来看，产品主要投资于产业债，基金经理根据牛熊市灵活调整债券仓位和投资组合。在债券熊市中，基金经理主动管理能力强，回撤明显小于中证全债指数，创造了较好的超额收益；在债券市场表现较好时产品也获得较好的绝对收益，表现略好于中证全债指数。长期表现稳健，波动率位于同类较低水平，收益率位于同类较高水平，风险收益比较好。目前该产品大额限购100万元。

【今日申购】

新股申购：无

可转债申购：无

【复盘笔记】

早盘沪深两市集体高开，板块方面红多绿少，但是强领涨势个股数量较少。受到资管新规和小米今日递交上市申请材料准备香港IPO等消息面影响，券商和小米概念股开盘表现突出，苹果三季度启动新手机大规模生产，相关概念股纷纷收益。由于重要事项未公告，ST保千里、ST景谷、三峡新材、亚邦股份全天停牌。前期热点智慧城市安居宝、中潜股份均两连板，国产软件中国软件开盘跌幅逾8%，海南板块仍在持续调整。

午后大盘低位震荡，创业板跌幅不断扩大。国产软件板块继续下挫，板块指数跌幅一度超过3%，龙头中国软件跌停，海南板块也不断下行，板块表现萎靡。医药板块高位震荡后出现回落，抗流感、生物疫苗等逆市拉升，酿酒和家用电器等大消费白马股、草甘膦不断走强，推动市场触底反弹，沪指和创业板指双双反弹至平盘线下方，三大指数纷纷收绿。

全天主力资金流入居前的个股：航天信息、复星医药、五粮液；主力资金流出居前的个股：京东方A、贵州茅台、万科A；融资净买入居前的行业：食品饮料、家电、纺织服装；融券净卖出居前的行业：非银行金融、医药、建材；融资净买入居前的个股：格力电器、伊利股份、中国平安；融券净卖出居前的个股：招商银行、上海机场、阳光电源。（方明 SAC执业证书编号：S1090614120002）

【港股资讯】

恒指昨日早轻微低开26点后，早段见沽压掉头，最多跌逾230点曾低见30,570点。恒指全日收报30,723点，跌84点或0.3%；国指全日跌137点或1.1%，收12,193。大市成交额1,043.33亿元。

【涨停股分析】

Ø泰合健康（000790）-中药

Ø新光药业（300519）-中药

Ø惠而浦（600983）-家用电器

Ø邦讯技术（300312）-通信设备

Ø友讯达（300514）-通信设备

Ø渝开发（000514）-房地产开发

Ø东华能源（002221）-石油天然气

Ø双一科技（300690）-工业机械

Ø锋龙股份（002931）-工业机械

Ø盛弘股份（300693）-电气设备

Ø文灿股份（603348）-机动车零配件

Ø金飞凯达（002863）-机动车零配件

Ø益生股份（002458）-食品加工

Ø民和股份（002234）-食品加工

【研报精选】

Ø【招商煤炭|深度】陕西煤业（601225）—黑金白马，盈利能力傲视同行

【招商煤炭|深度】陕西煤业（601225）—黑金白马，盈利能力傲视同行

我国动力煤核心产区的核心煤企，权益产量复合增速6%。公司地处动力煤核心产区黄陇和陕北基地，神府南区唯一开发主体，尔林滩和尔林兔勘查区尚有百亿储量有待开发。短期内公司小保当矿一期将于下半年投产，二期预计于明年9月投产，核定产能1600万吨，实际2800万吨，未来4年公司产量复合增速6.1%，是煤炭股中少有的成长股。此外，集团优质矿井小庄矿、曹家滩矿、孟村矿在条件成熟时也有望注入上市公司，外延增长可期。

产量持续增长，盈利能力傲视同行。预计2018-2020年公司并表自产商品煤销量分别为10087万吨、10673万吨、11551万吨，分别增长3.6%、5.8%、8.2%，加上参股矿之后，预计2018-2020年公司权益产量分别为7743万吨、8164万吨、8700万吨，同比分别增长5.4%、6.6%、5.5%。自产煤完全成本有望控制在186元/吨附近，吨煤净利150元/吨。

盈利预测与投资评级：预计2018-2020年控股煤矿归母净利为100亿、105亿、112亿，参股矿投资收益（按照吨净利150计算）11.4亿、12.3亿、12.7亿，其他投资收益和减值损失打平；汇总测算2018-2020年归母净利分别为111亿、117亿、125亿，同比增长6%、5%、6%；对应EPS分别为1.11、1.17、1.25元/股，对应当前8元的股价PE分别为7.2倍、6.8倍、6.4倍。公司章程规定的分红率是30%，近两年都是执行的40%，照此计算当前股息率分别为5.5%、5.8%、6.2%，稳增长低估值，给予“强烈推荐-A”评级。

风险提示：宏观环境恶化，经济增速下行

【新闻解读】：

1、【小米本周递交上市申请相关公司受关注】

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据香港经济日报报道，小米本周三递交上市申请，最快6月底至7月初挂牌，亦即约6月中招股。小米料为“同股不同权”新股打头阵，预料集资至少100亿美元（785亿港元），成为今年集资额最大新股。另有消息称，小米IPO定价基本确定在1000亿美元以上，争1200亿美元。  有分析认为，小米希望引导市场将公司定位为互联网公司，而非只做智能手机等硬件的企业。估值参考对象并非苹果公司，而是亚马逊。目前苹果公司估值为17倍，亚马逊估值则高达249倍。小米上市后发展有望进一步提速，相关公司有望受益。

2、【PVC市场进入集中检修期供需因素支撑价格继续上涨】

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据生意社监测，4月以来PVC价格持续走高，电石法SG5最新均价报6688元/吨，创年内新高，涨幅5.88%。部分地区涨幅更大，唐山三友最新报价6980元/吨，4月涨幅近10%；河南昊华宇航化工最新报价6800元/吨，4月涨幅达8%。期货方面，PVC9月主力合约4月最高报价达到6945元/吨，已逼近前期高点。    业内分析认为，4月份以来PVC企业已步入检修期，产量下降，库存持续减少。进入5月份，检修产能大幅提升，预计检修产能将达到486万吨。叠加环保限产等因素，PVC供给减少将明显加剧。而需求方面持续旺盛，下游消费已进入旺季，开工率及订单迅速提升。

3、【芯片巨头ARM中国合资公司正式运营 拟国内IPO】

------    有报道称，英国芯片生产商安谋控股（ARM Holdings）将把中国业务交给其与中国合作伙伴新成立的合资公司。合资公司名为ARM mini China，在中国深圳注册成立，4月开始营业，并计划在中国进行首次公开发行（IPO）。中国投资者持有ARM mini China 51%的股份，安谋持有其余49%。消息人士称，IPO计划或将得到监管机构的快速批准。

4、【工信部落实IPv6规模部署行动计划】

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5月2日从工信部获悉，工信部印发关于贯彻落实《推进互联网协议第六版（IPv6）规模部署行动计划》的通知，旨在加快网络基础设施和应用基础设施升级步伐，促进下一代互联网与经济社会各领域的融合创新。具体任务包括，实施LTE网络端到端IPv6改造、加快固定网络基础设施IPv6改造、推进应用基础设施IPv6改造、开展政府网站IPv6改造与工业互联网IPv6应用、强化IPv6网络安全保障、落实配套保障措施

【财经新闻】：○国常会：采取措施将企业开办时间压缩一半以上，进一步优化营商环境。○央行：银行间货币市场加开夜盘。○深交所对未按期披露定期报告上市公司启动纪律处分程序。○厦门投500亿扶持集成电路产业。

【晚间热点】：

○芯片巨头ARM中国合资公司正式运营，拟国内IPO

ARM概念股：中科创达（300496）、恺英网络（002517）、全志科技（300458）

○工信部落实IPv6规模部署行动计划

IPv6概念股：杰赛科技（002544）、星网锐捷（002396）、浪潮信息（000977）、紫光股份（000938）

○小米本周递交上市申请，相关公司受关注

小米概念股：精达股份（600577）、普路通（002769）、共达电声（002655）、九安医疗（002432）

○PVC市场进入集中检修期，供需因素支撑价格持续上涨

PVC概念股：英力特（000635）、中泰化学（002092）、三友化工（600409）、新疆天业（600075）

【个股公告】东百集团（600693）控股股东方面拟增持1%-2%股份。三安光电（600703）股东三安集团拟3个月内增持5亿-15亿元。得润电子（002055）子公司获得一汽大众T-Cross新业务订单。该项目生命周期内预计销售额约为14.5亿元人民币。晶盛机电（300316）中标8.58亿元项目。公司2017年营收为19.49亿元。森马服饰（002563）拟8.44亿间接收购欧洲童装企业Kidiliz集团。东方嘉盛（002889）与华为、腾讯等联合发起设立前海改革创新技术联盟。均胜电子(600699)计划以不超27.50元/股的价格回购不低于18亿元，不超过22亿元股份。回购数量将不少于6545.45万股，占总股本比例不少于6.89%。公司最新股价报26.36元。公司表示，随着对高田目标资产收购的完成和整合的推进，公司将进入新的发展阶段，力争在2018年实现全年营收超500亿元。诚迈科技(300598) 携手斑马网络，开拓软件服务和智能汽车市场。太极实业(600667) 控股股东拟转让6.17%公司股份。

掌趣科技(300315) 控股股东拟转让5.08%股权，公司将无实控人。东方嘉盛（002889）公告，与华为、腾讯等七家单位，联合发起设立前海改革创新技术联盟。金龙汽车(600686) 收到18.64亿元国家新能源汽车推广补贴款。科陆电子(002121)中标河北建投宣化热电有限责任公司新建储能调频项目。

棕榈股份(002431) 签署30亿元城市基建及生态城建合作框架协议。鹏起科技(600614) 实控人之一致行动人拟增持9-10亿元。

三七互娱(002555) 拟不超2亿元增持世纪华通(002602)。

【资金风向】

○市场继续震荡资金买入东华能源

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周三，沪深两市全日维持震荡走势，板块分化明显，题材股表现萎靡，前期强势股纷纷回调，多只业绩地雷股也被砸至跌停。截至收盘，沪指跌0.03%报3081点，深成指涨0.18%报10343点，创业板指跌0.22%报1802点。两市共计成交3851亿元，较上个交易日减少270亿元；主力合计净流出159亿元。盘面上，矿物制品、旅游、酿酒等板块涨幅居前，煤炭、软件服务、通信设备等板块跌幅居前。龙虎榜上，营业部资金净买入前三的是东华能源、冀凯股份、仙鹤股份，金额分别达1.48亿元、1.09亿元、0.52亿元。

【龙虎榜数据】

友讯达（300514）：国盛合肥翠微路及东海合肥濉溪路游资封板，一机构买入907万

东华能源（002221）：天风上海国宾路及中泰北京分公司游资封板，两机构卖出2349万

泰和健康（000790）：东兴上海肇嘉浜路及国君成都天府二街游资封板，一机构买入451万

领益智造（002600）：中泰上海建国中路及银河成都科华北路游资封板，两机构买2131万，一机构卖853万

西藏药业（600211）：东方上海春晓路及国海南宁滨湖路游资封板，三机构买6373万，两机构卖1612万

永和智控（002795）：华鑫广州广州大道中及广发江门万达广场游资封板

新光药业（300519）：华福广州广州大道中及万联广州东风中路游资封板

华锋股份（002806）：中投广州体育东路及国君南京太平南路游资封板

锋龙股份（002931）：国联杭州中山北路及华鑫常州晋陵中路游资封板

GQY视讯（300076）：中信中山中山四路及东方桂林中山中路游资封板

今飞凯达（002863）：中信武汉关山大道及华泰上海江宁路游资封板

中潜股份（300526）：东方上海东方路及东兴泉州温陵北路游资封板

渝开发（000514）：中银成都人民中路及华林扬州维扬路游资封板

广济药业（000952）：华泰江西分公司及银河深圳景田游资封板

惠而浦（600983）：银河厦门美湖路及华泰绍兴府山游资封板

【停/复牌、解禁股数据】

复牌个股：ST成城、宝鼎科技、ST尤夫、千山药机、ST保千里、美都能源、富控互动、*ST青松、国创高新、维力医疗、ST嘉陵

停牌个股：ST景谷、亚邦股份、三峡新材、宁波富达、钱江生化、华明装备、金贵银业、合金投资

解禁个股：太龙照明、绿康生化、超频三、江苏银行、金石资源、北部湾旅、高能环境、数字政通、奥拓电子、力源信息、莱茵生物、当代东方、华鑫股份

（注：以上数据截至22：00，以沪深市场交易当日公布最终数据为准，仅供参考！）

【新股申购】

○5月3日（周一）无申购

【可转债申购】

○5月3日（周一）无申购

【可转债上市】

○5月3日（周一）无上市

【涨停股分析】

今日除新股一字板的涨停股如下：

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