跌跌不休的白马股原因竟是它，三季度有望企稳！紧张2大赛道主线

在经历上周五的中阴线后，7月5日两市小幅低开后震荡攀升，走势上主要是对上周五重挫进行修复，大小票分化严重。以中证1000、科创50等以成长为主的指数表现强势，以上证50为代表的蓝筹白马则表现弱势。两市短线情绪有所回暖蓝色超3000只个股上涨，逾百只个股涨幅超9%，市场局部的赚钱效应火爆，资金聚集半导体产业链和新能源汽车产业链两大赛道，并且扩散奥消费电子、化工、周期等中报业绩预增较大的品种上。

板块上看，盐湖提锂、有机硅、半导体等涨幅居前，仿制药、食品饮料、家电等跌幅居前。

截止收盘，沪指涨0.44%，报3534.32点，深成指涨0.33%，报14718.66点，创业板涨0.55%，报3352.12点。两市成交100056亿元，这是两市连续3个交易日成交额在万亿上方，显示出资金交投的活跃。

与此同时，7月5日北向资金全天净买入59.19亿元，其中沪股通净买入31.49亿元，深股通净买入27.70亿元。终结了北向资金连续3个交易日净卖出的格局，显示经过短暂的高抛之后，外资再度寻找低吸买点。

总体上看，日内市场修复为主，市场情绪逐步回暖，局部赚钱效应火爆。资金围绕新能源汽车和半导体两大科技成长主线积极做多，板块出个股牛市。当下以科技成长为主线的不变，只要大盘不出现破位继续轻指数重个股。积极抓住科技每次回踩的布局机会，逢低布局绩优科技股，尤其是中报业绩预增标的。

白马股为何跌跌不休？

在科技成长不断掀起涨停潮的同时白马股却跌跌不休，以食品饮料和家电为代表的部分个股个股持续调整，不断刷新2月18日调整以来的新低。

美的集团、苏泊尔、海尔智家、格力、伊利股份、良品铺子（603719）、洽洽食品、双汇发展等白马股不断刷新2月18以来的新低，跌幅均超20%以上，仙乐健康、天味食品的股价更是腰斩。

那么白马股为何如此跌跌不休呢？

以食品饮料为例，白马股持续下的主要逻辑是三大因素

首先是，中低端收入人群消费力尚未恢复。根据《中国财富指数调研报告（2020年度）》，2020年年收入5万元以下的家庭收入持续缩水，年收入30万元以上家庭收入收入持续增加，贫富差距扩大。也就是说2020年疫情影响大的年份，对不同群体的收入和消费力产生了直接而不同影响，低收入人群收入和消费力受损。

其次，餐饮及旅游收入疲软。根据国家统计局数据，全国餐饮收入2021年1-5月相比2019年同期增1.4%，5月单月相比2019年5月增5.1%，远未及过往年复合10%的水平；同时，经文化和旅游部数据中心测算，端午节假期三天，全国国内旅游出游8913.6万人次，按可比口径恢复至疫前同期的98.7%。实现国内旅游收入294.3亿元，恢复至疫前同期的74.8%，可见旅游人数基本恢复至疫情前水平，但是消费力下降导致旅游收入有近三成缺口。

第三，生鲜超市、社区团购等渠道崛起导致渠道分化，对粮油调味、休闲零食影响大。

与此同时，家电行业持续下跌主要还是在于原材料价格的上涨，家电最主要的原材料是铜。铜价从2020年3月底开始一路上行，最大涨幅翻了一倍。当前原材料端涨价已经传到产品端。此外，地产等表现低迷，需求疲软，均是家电持续下跌的主要因素。

但白马股不会持续下跌，预计将在第三季度有望企稳，主要是基于以下三点1）今年以来，全国以及各地区的餐饮收入呈现逐月向好态势；2）基数以及季节性波动对报表业绩的影响预计在三季度消除；3）参考国内大型连锁商超数据，主要品类增速也在逐月向好，6月改善明显，也一定程度上证实了线下动销在改善。

沙盘推演

创指：日K线收小阳线，走势上是对上周五大跌的反抽修复，日内反抽至10日均线受阻回落，MA和MA10拐头向下，有死叉的迹象，高点在逐步下移，上周五大跌主要还是对此前顶背离的修复，短期偏空格局明显。形态上看，此前形成的喇叭形开始对多头发力，此轮调整有望下探喇叭形下轨附近的支撑，要警惕反弹受阻于3400后回落再次下杀。上方关注3400点的压力，下方关注3300附近的支撑。

淘金计划

两市成交额连续3个交易日万亿上方，市场交投仍然活跃，资金聚集热点题材上博弈，紧抓半导体和新能源汽车两大赛道主线，同时消费白马左侧布局机会开始凸显。策略上，轻指数、重个股、抓主线，仓位5-6成。

股票池：

消费低估值：伊利股份、天味食品、中炬高新、洽洽食品、爱慕股份、万达电影、美年健康。

低位成长：三安光电、长电科技、晶方科技、中国软件（600536.SH）、恒瑞医药、华海药业。

周期（含锂电池）：洛阳钼业(03993)、云铝股份、紫金矿业(02899)、盛屯矿业、恒逸石化、盛新锂能、永兴材料（002756）

（以上内容仅供参考，不构成投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。元保林，执业资格证号：S0290621030002