慧博云通自称处第二梯队中游，但信披质量或有待提高

慧博云通科技股份有限公司（证券简称：慧博云通，证券代码：836320.NQ）主要从事信息技术外包（ITO）服务，主营业务包括软件技术外包服务、移动智能终端测试服务，目前正在冲刺深交所创业板IPO。

据招股书，慧博云通已经成长为具备一定国际化程度的全国性的信息技术外包服务商，在北京、上海、深圳、杭州、广州、成都、南京等多个国内城市，以及美国等境外地区均构建了分支机构或服务团队，其客户包括SAP、VMWare、WALMART、Internet Brands、强生、中国移动、爱立信、阿里巴巴、小米、三星、中信保、浦发银行、吉利等知名企业。按照2020年营业收入规模排名，慧博云通处于行业内第二梯队的中游位置。

慧博云通超过40%的业务人员具有相关技术领域的项目服务经验，截至2021年末，慧博云通在云计算领域已服务约40家客户，已取得相关软件著作权25项；在大数据领域已服务约60家客户，已取得相关软件著作权38项；在人工智能领域已服务约10家客户，已取得相关软件著作权32项；在物联网领域已服务约10家客户，已取得相关软件著作权10项。

但我们研究发现，慧博云通招股书的关联方认定或有遗漏，信披质量似乎有待提高。同时，慧博云通的财务基础或较为薄弱，似乎还面临较大的业绩下滑压力。

来源：摄图网

关联方认定或有遗漏

据《上市公司关联交易实施指引》规定，根据实质重于形式原则，可能导致上市公司利益对其倾斜的自然人、法人或其他组织，包括持有上市公司控股子公司10%以上股份的自然人、法人等，应被认定为上市公司的关联方。

北京慧博云通信息技术有限公司（以下简称：北京慧博）、上海慧逊科技有限公司（以下简称：上海慧讯）、杭州卓梦芸创科技有限公司（以下简称：卓梦芸创）、北京慧博云通融信软件技术有限公司（以下简称：融信软件）为慧博云通的控股子公司，招股书显示，曲洋持有北京慧博49%的股权，卢俊姗持有上海慧讯49%的股权，胡刚英持有卓梦芸创30%的股权，郭琳琳、张炯分别持有融信软件30%、19%的股权，但慧博云通的招股书似乎并未将曲洋、卢俊姗、胡刚英、郭琳琳、张炯等认定为其关联方。

同时，据《上市公司关联交易实施指引》规定，上市公司的关联自然人直接或者间接控制的其他企业，应当认定为上市公司的关联方。首轮问询回复显示，曲洋曾担任北京逸生活商贸有限公司（以下简称：逸生活商贸）的总经理，工商信息显示，曲洋持有逸生活商贸51%的出资份额，不知道慧博云通是否也应当将逸生活商贸认定为其关联方呢？

另外，招股书显示，胡刚英任卓梦芸创总经理，首轮问询回复显示，卢俊姗为上海慧讯总经理，2019年10月之前，张炯曾在融信软件任职，即报告期内，三人均为或曾为慧博云通的员工，同时，三人并未担任慧博云通的董监高职务。那么慧博云通的招股书是否应当将向该三人支付的薪酬作为关联交易列示呢？

余浩为慧博云通的实际控制人，余道福为余浩的父亲，余凯为余浩的堂弟。信阳枫林物业服务有限公司（以下简称：枫林物业）2019年工商年报中显示，余道福、余凯分别持有枫林物业90%、10%的出资份额，即报告期内，枫林物业曾为余浩家族实际控制的企业，但慧博云通的招股书并未提及枫林物业。

信披质量或有待提高

据媒体报道，2019年12月，慧博云通向信阳罗山县朱堂初级中学捐赠20台笔记本电脑，同时，报道称，这是慧博云通继对罗山县铁铺中学捐赠40台笔记本电脑后，向罗山县乡村中学开展的第二次捐赠。

我们查阅发现，信阳市罗山县人民检察院网站显示，2019年，北京慧博云通有限公司向铁铺中学捐赠了40台笔记本电脑，结合前述报道，该公司或应为慧博云通的误称。若如此，2019年，慧博云通共向信阳罗山县的中学捐赠了笔记本电脑60台，但慧博云通的招股书称，2019年，慧博云通的公益性捐赠支出仅为0.98万元，似乎远低于60台笔记本电脑的价值。

慧博云通的招股书员工结构处称，2021年末，慧博云通的员工中，本科人数为3208人，占比为62.85%，但员工受教育程度及离职率对发行人经营业务的影响分析处称，2021年末，慧博云通的员工中，本科占比为62.81%，与前述占比不同。同时，若按本科占比为62.81%计算，慧博云通员工中的本科人数为3206人，与前述本科人数之间的差异或许并不能够用四舍五入来解释。

慧博云通的招股书称，2014年10月起，余浩于慧博云通任职，但慧博云通披露的公开转让说明书称，2014年12月起，余浩于慧博云通任职。即招股书与公开转让说明书中披露的实控人的任职信息存在差异。

北京申晖控股有限公司（以下简称：申晖控股）为慧博云通的控股股东，杭州钱友股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称：杭州钱友）直接持有慧博云通10.42%的股权，北京友财投资管理有限公司（以下简称：北京友财）为杭州钱友的一致行动人，报告期内，余浩曾担任汇金智融（北京）科技有限公司（以下简称：北京汇金智融）的董事长、法定代表人，汇金智融（深圳）科技有限公司（以下简称：深圳汇金智融）为北京汇智金融的控股子公司。申晖控股、北京友财、北京汇金智融、深圳汇金智融均为慧博云通的关联方。

慧博云通的招股书关联方资金拆借情况处称，2019年，慧博云通从实际控制人余浩处拆入资金2750万元，从申晖控股处拆入资金2450万元，从北京友财处拆入资金1300万元，从北京汇金智融处拆入资金303万元，从深圳汇金智融处拆入资金910.40万元，按此计算，2019年，慧博云通从关联方处拆入资金合计为7713.40万元，但合并现金流量表处称，2019年，慧博云通收到其他与筹资活动有关的现金为6500万元，低于前述金额。

同样的，关联方资金拆借情况处称，2020年，慧博云通从实际控制人余浩处拆入资金1000万元，从北京汇金智融处拆入资金2369万元，按此计算，2020年，慧博云通从关联方处拆入资金合计为3369万元，但合并现金流量表处称，2019年，慧博云通收到其他与筹资活动有关的现金为1985万元，也低于前述金额。

另外，贵州慧博云服信息技术有限公司（以下简称：贵州慧博）为慧博云通的子公司，2020年工商年报显示，贵州慧博的从业人数为23人，但其社保缴纳人数为476人，远高于从业人数，不知道是否由于贵州慧博存在大量的劳务派遣用工呢？但慧博云通的招股书称，报告期内，慧博云通不存在劳务派遣用工。

财务基础或较为薄弱

除了上述问题外，报告期内，慧博云通还存在通过关联方实施转贷、通过关联方和实控人亲属银行卡支付员工薪酬等问题。同时，慧博云通的第三方回款占营业收入比例也一直处于较高水平。

北京神州腾耀通信技术有限公司（以下简称：神州腾耀）、北京慧博云通软件技术有限公司（以下简称：慧博软件）为慧博云通的子公司，刘少伟原为慧博云通的董事，北京亚当牛科技有限公司（以下简称：亚当牛）为刘少伟配偶持股80%并任执行董事、经理的企业，北京焜安信息技术有限公司（以下简称：焜安信息）为报告期内余浩可以施加重大影响的企业。亚当牛、焜安信息为慧博云通的关联方。

招股书显示，2018年11月，神州腾耀通过亚当牛实施转贷2200万元，12月，慧博软件通过焜安信息实施转贷2300万元，即2018年，慧博云通通过关联方实施转贷共计4500万元。

慧博云通（江苏）软件技术有限公司（以下简称：江苏慧博）为慧博云通的子公司，蔡明华原为慧博云通的监事，寿光锐捷企业管理咨询服务工作室（以下简称：锐捷企管）、潍坊市安领企业管理咨询中心（以下简称：安领企管）、山西转型综改示范区学府园区迈捷企业管理咨询工作室（以下简称：迈捷企管）为蔡明华可以施加重大影响的企业，为慧博云通的关联方。

招股书显示，2018年6月至2019年9月期间，江苏慧博以咨询顾问采购形式，向锐捷企管、安领企管、迈捷企管支付了咨询服务费422.53万元，其中，379.17万元最终实际支付给慧博云通的员工，作为其薪酬的一部分。

另外，首轮问询回复显示，孟凡军为余浩配偶的弟弟，刘春花为孟凡军的配偶。报告期内，慧博云通存在通过第三方发放工资、奖金形式规避个税的情形，其中，使用了刘春花的银行卡，即慧博云通曾通过实控人亲属的银行卡支付员工薪酬。不过，慧博云通的招股书中并未披露该事项。

2019-2021年，慧博云通第三方回款金额分别为9169.59万元、14439.67万元、17085.82万元，逐年上升，占其营业收入的比例为16.97%、21.00%、18.61%，处于较高水平。据招股书，慧博云通的第三方回款分为客户集团内统一支付、客户指定第三方、供应链融资付款三种情况，其中，客户指定第三方、供应链融资付款合计占其营业收入的比例为11.38%、10.75%、10.17%。这似乎同样说明慧博云通的财务基础较为薄弱。

或面临较大经营压力

2021年，慧博云通的毛利率为24.38%，扣非后归母净利润为6019.42万元，较2020年的毛利率28.91%、扣非后归母净利润7480.92万元均有明显下滑。招股书称，慧博云通2021年毛利率下降、经营业绩下滑，主要受社保减免政策退出、客户华为海思收入及毛利率下降因素的影响。

同时，2019-2021年，慧博云通的税收优惠占利润总额比例为56.02%、37.38%、36.74%，政府补助占利润总额比重为9.67%、7.43%和16.85%，其业绩似乎对税收优惠、政府补助存在较大依赖。

北京博汇睿远科技有限公司（以下简称：博汇睿远）原为慧博云通的子公司，招股书称，因博汇睿远的业务面临客户需求下滑及5G升级所需资本性支出较大等因素的影响，2020年3月，慧博云通将所持博汇睿远100%股权转让给朱兵。不知道慧博云通剥离博汇睿远，是否由于业绩压力较大的原因呢？

另外，首轮问询回复显示，朱兵曾为慧博云通检测认证业务负责人，同时，招股书显示，截至招股书签署日，朱兵通过慧博云通的员工持股平台持有慧博云通股权。不过，据首轮问询回复显示，慧博云通剥离博汇睿远后，朱兵不再在慧博云通任职。