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【涨价系列】化工产品涨价前赴后继，TDI价格也开始发力，国内3股瓜分全球4成产能（名单）

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一，MDI和TDI

TDI和MDI同为聚氨酯的主要原料，但因结构、性能差别，细分用途大不相同。聚合MDI主要用于聚氨酯硬泡、半硬泡，应用于保温材料、汽车饰件、建筑行业。而TDI主要用于聚氨酯软泡，应用于家具垫材、吸音材料和玩具等行业。同时因TDI的剧毒性使其应用受到一定程度限制，远不如MDI广泛。从目前情况来看，MDI作为聚氨酯必不可少的原料之一，还没有理想替代品。但是这并不表示TDI就没有空间，毕竟今年家具行业前景非常看好，上游的原材料都是有机会的。

二，事件背景：节前 TDI 价格小幅抬升。

TDI 价格在 20 年三季度强势上涨，后伴随国内需求转淡，价格持续下行。进入 2021 年，在供需催化下，TDI 价格在淡季呈现上涨态势。春节前最后一周（2021/2/4），TDI 价格为 13500 元/吨，较年初上涨 9.8%，价差为 7163 元/吨，较年初缩窄 128 元/吨。

三，供给情况

1.短期情况

据相关消息，节前最后一周（2021/2/5）国内 TDI 工厂开工负荷达 91.25%，处于近五年同期高位，背后体现了当下市场供应趋紧。同时叠加海外巨头供货意外减少，而且未来数月海外装置多数存检修计划，届时供应持续偏紧。

2.产能分布

我国拥有全球超过 40%的 TDI 产能，2019 年万华 TDI 产能为 55 万吨/年，未来加上福建扩产后的 25 万吨/年产能，总产能有望达到80 万吨/年，由于TDI 行业由于具有较高的技术壁垒和资金壁垒，一直以来呈现寡头垄断的竞争格局，加上全球范围内产能投放趋于停滞的状态，长远来看，全球范围内 TDI 新增产能集中在中国。

三，需求情况

1.需求现状

外需方面，2020 年 9 月以来TDI 出口量较往年显著提升，据相关报道，12 月 TDI 出口量达 3.58 万吨，同比增加 185.8%。内需方面，春节期间大多数海绵和固化剂工厂停工放假，节前只有少部分终端备足库存，节后复工后刚需补库有望拉动 TDI 价格上行。

2.需求爆发

TDI 下游主要用于海绵，终端应用于家具垫材、汽车、玩具等行业。2020 年，疫情导致海外装置开工不稳，海外价格走高，TDI 出口再次大幅增加，全年出口量达 25.6 万吨，同比增加 84.5%。考虑到欧美 TDI 现有装置大多为老旧装置，且疫情影响短期内难以消除，预计 TDI 出口仍将维持较高水平。