投资机会：中证500分析（如何投资中证500指数）

智慧箴言：

不要在整个草垛中寻找针，把整个草垛买下来。

-- 约翰·博格

前几天跟大家说了当前最好投资策略之一就是定投，而定投无疑最好的品种就是指数基金。今天就和大家一起聊聊中证500指数基金，挖掘赚钱机会。

一、什么是中证500指数

中证500指数是中证指数有限公司所开发的指数中的一种，其样本空间内股票是由全部A股中剔除沪深300指数成份股（总市值排名前300名的股票）后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

二、行业分析

根据4月8日数据，共分十一个行业，其中成长型行业包括工业、信息技术、医院卫生、通信服务、可选消费、主要消费、能源，占比67.18%；周期型行业包括原材料、金融、产地产、公用事业，占比32.82%，可见中证500指数行业分布以周期型与成长型行业并重，以成长型行业为主，且主要覆盖的行业对应技术创新和需求转型升级赛道，具备投资价值。

在市值分布上以中小市值企业居多。指数成分股中公司市值在100亿~300亿之间的个股占比71%，因此该指数的表现能反映出我国经济环境中具有代表性的一批中小企业的发展活力。

三、权重股分析

前十大权重股之和6.08%，前五大权重股之和为3.31%，相对分散。简要说一下前十大权重股：

中天科技：该公司是国内光电缆品种最齐全的专业企业、国家级重点高新技术企业之一，主营光纤通信和电力传输。在碳中和背景下，受益于海上风电和新能源的高速发展，公司经营质量显著提升。2021Q3，中天科技实现营业总收入130.17亿元，同比增长37.55%，实现归母净利润2.43亿元，业绩表现良好。

振华科技：主要从事电子信息产品的研制生产和销售，主导产品在性能、质量以及市场占有率上均处于国内同类产品先进水平。2021年，公司围绕打造电子元器件产业生态链，着力推动高质量发展，经营业绩不断提高。2021Q3，振华科技实现营业总收入14.31亿元，同比增长36.81%，实现归母净利润4.40亿元，同比增长258.05%。

广汇能源：该公司是国内经营规模最大的陆基LNG供应商，是国内唯一同时具有煤、油、气三种资源的民营企业。在供需错配驱动、成本支撑及能耗双控、双碳政策影响下，能耗产品供需缺口持续加大，推动公司主营业务产品价格提升。2021Q3，广汇能源实现营业总收入63.85亿元，同比增长99.19%，实现归母净利润13.53亿元，同比增长2030.61%。

格林美：该公司是硬质合金材料产业链与新能源材料产业链的头部企业，与容百科技签订战略合作协议，将在动力电池回收利用板块、印尼镍资源冶炼板块以及前驱体业务方面进行战略合作。2021Q3，格林美实现营业总收入48.92亿元，同比增长61.43%，实现归母净利润1.79亿元，同比增长60.56%，业绩稳定增长。

永泰能源：该公司是一家综合能源类企业，已基本形成以煤电一体化为基础的综合能源供应商格局。近日，公司海则滩煤矿600万吨产能项目获发改委核准批复，预期将推动未来产量增长。2021Q3，振华科技实现营业总收入69.57亿元，同比增长23.08%，实现归母净利润2.62亿元，同比增长172.43%，业绩表现良好。

明阳智能：该公司是国内领先的风机制造商和清洁能源整体解决方案提供商，海上风电技术领先。2021年，公司风机出货量持续增长，促进业绩提升。2021Q3，明阳智能实现营业总收入72.84亿元，同比增长7.04%，实现归母净利润11.20亿元，同比增长178.49%。

以岭药业：该公司是中药创新药龙头，随着政策发力，中药创新进入崭新的时代，公司理论+临床+新药+实验+循证的中医药转化新模式效果显现，公司进入中药创新收获期。2021Q3，实现营业总收入81.12亿元，同比增长25.81%，实现净利润12.23亿元，同比增长20.50%。

美锦能源：该公司从事煤炭、焦化生产和销售，拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，是中国最大的独立商品焦生产商之一。近日，国家发改委发文欲加大释放煤炭优质产能，做好煤炭保供稳价工作，有望促进公司稳健经营。2021Q3，美锦能源实现营业总收入68.77亿元，同比增长84.36%，实现归母净利润7.76亿元，同比增长97.37%。

中国化学：该公司是我国化学工业工程领域内的工程国家队，在基础化工、石油化工、煤化工上具有领先优势。近期，公司的己二腈、气凝胶等项目均取得了重大进展，有望促进利润的大幅提升。2021Q3，中国化学实现营业总收入342.35亿元，同比增长15.53%，实现归母净利润9.66亿元，同比减少27.33%。

中证500指数有很多新兴行业龙头股，是捕捉经济转型、把握新兴产业机会的良好工具，在经济转型与行业集中度提升下竞争优势明显。

四、投资逻辑

简要分析一下行情，近期一直跌跌不休，到底为什么？长期逻辑有没有改变？

一是外部环境影响。俄乌战争对全球经济发展是不利的，进一步引起股市下跌，中证500指数也难独善其身。美联储加息收紧的货币政策，受此预期影响，全球股市均出现不同程度的震荡下行走势。

二是投资者情绪影响。其实大部分的短期涨跌都是投资者情绪引起的，而且投资者情绪影响会加剧市场的短期波动，A股尤其如此。当市场行情不好时投资者基于情绪恐慌引发的卖出效应加速市场下跌，同时也会使场外买入资金减少，无论是机构投资者还是个人投资者都保持观望态度，市场短期上涨动力不足。

不管下步下跌还是上涨，尽管存在不确定因素，长期逻辑并没有改变：

一是宏观政策持续向好。当前我国的经济政策是稳增长，个人认为会贯穿相当长的时间，中国人很韬光养晦，稳增长之后就是大爆发。任何力量都难以阻挡中国人发展经济的决心，都难以阻挡中华民族复兴的脚步。在稳定经济大盘后，完成经济复苏后，必定经济增长动力可能会持续超预期，当然中证500指数也将受益于宏观环境的改善而逐渐企稳，只是这个过程真的不能预测，也许一年三年，甚至三年五年八年。

二是外部影响必然消退。我仍然相信俄乌没有可持续性，一来没有国家想长期打仗，二来俄罗斯没那么傻，掉入战争泥沼是漂亮国愿意看到的，而俄罗斯是不愿意让其看到的。另外，美联储加息或不加息，只要美国的做法能有利于本国经济发展，美国长期发展好，短期的加息或不加息都不影响市场的发展。其实总体来看，经济宏观有影响，但影响其实还是很有限的。就像再糟糕，腾讯还是会存在，行业地位仍然无法被颠覆撼动。

三是指数成长永生不死。伴随中国制造业崛起，数字经济到来，国产替代发展，能源战略推进，很多细分行业将得到很大发展，而中证500就涵盖了这样一大批活力十足的企业，像新能源汽车、物联网、智能制造、清洁能源等概念涉及的上市公司几乎在中证500里都有体现。

四、估值分析

截至2022年4月8日，中证500指数市净率为1.72倍，分位点水平为4.16%；当前市盈率为17.72倍，分位点水平为2.76%。从市盈率和市净率的角度来看，当前中证500指数估值处于历史低位，具备配置价值。

不过需要注意的是，中证500当前估值水平如此之低，有一部分原因在于成分股盈利的上行超过股价的上行，导致整体估值水平下移。从调整结果来看，中证500往往保留了低估值的成分股，调出的成分股估值要高于调入的成份股估值。价格和估值相背离的情况会得到纠正，长期看估值和股价仍然会同步。

五、哪些基金可投？

通过同花顺I问财查询，按基金规模排序，当前跟踪中证500指数的基金规模最大的为上述基金，从流动性、跟踪误差、风险与收益、费率角度看，作为普通投资者，我建议主要投资于场内的被动型，不用考虑增强型或连接，完全没有必要。选基结果为南方中证500ETF（510500）、华夏中证500ETF（512500）、嘉实中证500ETF（159922）、广发中证500ETF（510510）。

六、投资建议

投资的第一性原理就是买公司，买指数基金等于买一篮子公司。中证500的背后有很多好公司。

在基金投资领域，巴菲特最推崇约翰·博格，约翰·博格是指数基金之父，约翰·博格说过不要在整个草垛中寻找针，把整个草垛买下来，正如他所提倡的：在投资组合中应重视宽基指数的指数基金，不交易他们，遵循这种策略，坚持前行。

而对于普通投资者来说，所要做的不是选择一个优秀的指数，将手中筹码分布到具有发展潜力的行业中去。

时间比时机重要，在场比择时重要。坚持低估定投，长期持有，去赚时间的钱。