爆雷！疫苗龙头董秘出事！年薪近300万高过董事长！最新A股石化化工板块个股机会梳理

9月5日晚间，沃森生物(行情300142,诊股)公告称，9月3日接到云南省文山州监察委员会通知，公司董事会秘书张荔因个人原因被文山州监察委员会实施留置调查措施。

根据相关法规的规定，在张荔被留置期间，由公司董事长李云春代行董事会秘书职责。目前，公司已对相关工作进行了妥善安排。

沃森生物还表示，除张荔外，公司其他全部高级管理人员均正常履职。公司拥有完善的内部控制机制和业务流程，目前公司各项经营管理工作均正常开展。

年薪近300万高过董事长

持股市值超4000万

公司2021年年报信息显示，张荔女士，1977年生，工程硕士。张荔女士曾任云南石林风景名胜区管理局副局长、云南城投置业股份有限公司办公室主任及其子公司董事长、云南世博股份有限公司总经理助理、云南世博景区投资管理有限公司副总经理。现任公司第三届工会委员会主席、公司董事会秘书兼董事会办公室主任。

据证券时报，张荔于2017年经董事长李云春提名后在沃森生物任董秘一职，目前持有沃森生物107.5万股，持股市值超4000万元。

张荔为何会被文山州监察委员会留置调查？沃森生物在公告中表示，目前尚未知悉留置调查的进展及结论，公司将持续关注上述事项的后续情况。

值得注意的是，据沃森生物2021年年报，张荔当年从公司获得的税前报酬总额299.18万元，比董事长李云春还高。据报道，董秘年薪比董事长还高，这在A股上市公司中极为少见。

公司新冠疫苗获临床试验批件

沃森生物网站显示，云南沃森生物技术股份有限公司成立于2001年，总部位于昆明高新区，是专业从事人用疫苗等生物技术药集研发、生产、销售于一体的高科技生物制药企业，在以新型疫苗为代表的生物技术药细分领域处于行业领先地位。

2010年，公司在深交所成功挂牌上市，成为云南省首家在中国创业板挂牌上市的企业。

9月1日，沃森生物公告，公司及子公司上海泽润和北京沃森创新生物技术有限公司共同研发的重组新型冠状病毒变异株疫苗（CHO细胞）于近日获得国家药监局批准的《药物临床试验批件》。

同日公告，公司与复旦大学、上海蓝鹊共同研发的新型冠状病毒变异株mRNA疫苗（S蛋白嵌合体）于近日获得国家药品监督管理局批准的《药物临床试验批件》。

据悉，临床前研究结果显示，重组新型冠状病毒变异株疫苗（CHO细胞）对包括Omicron在内的主要VOCs变异株都能产生良好的交叉中和作用，具有一定广谱保护效果。2022年2月，该款新冠变异株疫苗已获得马里卫生部临床试验批件，海外相关临床研究工作正在有序开展中。

沃森生物2022年半年度实现营业收入为23.48亿元，同比增长73.96%；归母净利润4.21亿元，同比增长31.90%；基本每股收益0.26元。

不过，沃森生物在二级市场表现近期不佳，自去年8月创下历史最佳成绩96.70元/股后，出现持续下跌，截止9月6日收盘，报41.38元/股。

A股石化化工板块投资机会梳理

据光大证券(行情601788,诊股)、广发证券(行情000776,诊股)，在欧洲能源危机愈演愈烈背景下，能源价格屡创历史新高，我们认为应当关注两条主线：

1）主线一，受益于油气价格上涨的上游、油服板块；

2）主线二，欧洲天然气短缺或将影响化工品供应，关注欧洲产能占比较大的维生素、聚氨酯、蛋氨酸、抗老化助剂板块等板块。

上游板块建议关注中石油、中石化、中海油、中曼石油(行情603619,诊股)；

天然气板块建议关注新奥股份(行情600803,诊股)、九丰能源(行情605090,诊股)、广汇能源(行情600256,诊股)；

油服板块建议关注中海油服(行情601808,诊股)、海油工程(行情600583,诊股)、海油发展(行情600968,诊股)、石化油服(行情600871,诊股)、博迈科(行情603727,诊股)、通源石油(行情300164,诊股)；

维生素板块建议关注新和成(行情002001,诊股)、浙江医药(行情600216,诊股)、花园生物(行情300401,诊股)、天新药业(行情603235,诊股)；

聚氨酯板块建议关注万华化学(行情600309,诊股)、沧州大化(行情600230,诊股)；

蛋氨酸板块建议关注安迪苏(行情600299,诊股)、新和成；

抗老化助剂板块建议关注利安隆(行情300596,诊股)。

1、油气价格持续上涨，上游及天然气、油服板块有望受益

2022 年以来，地缘政治冲突叠加原油供需偏紧，国际油价持续高位宽幅震荡。六月以来原油需求走弱，油价开始回调；近期原油需求出现复苏趋势，原油供给紧张态势仍未缓解，油价出现反弹。展望原油基本面格局，我们认为2022 年下半年原油供需格局依然偏紧，并看好中长期原油市场景气度。

原油需求指征回暖，需求出现回复迹象。8 月以来，炎热的夏季气温和飙升的天然气价格推动石油发电用量增加，石油的需求量上升。

原油需求指标逐渐复苏，EIA 公布的八月前三周原油、汽油库存分别累计下降1034 万桶、467 万桶，体现出原油需求的好转，IEA 也在最新月报中将2022 年全球原油需求增速上调至210 万桶/日。我们看好下半年原油需求的持续恢复。

原油供给方面，8 月16 日，伊朗向欧盟提交关于伊核协议维也纳会谈最新草案的书面答复，若协议达成，伊朗约130 万桶/日的闲置产能将逐渐释放；但是，OPEC 在决定9 月象征性增产10 万桶/日后进一步透露出减产意愿，沙特表示OPEC+有应对挑战并提供指导的承诺、灵活性和手段，包括随时以不同形式减产。

OPEC 的减产意愿有助于维持供给端紧张态势，考虑到OPEC 闲置产能仅余270 万桶/日，我们认为缺乏增产意愿和能力的OPEC 将使原油供给趋紧。

同时，资本开支不足和股东回报追求驱使美国页岩油企业降低增产意愿。2022 年1-7 月，美国页岩油产区原油产量累计仅增产61 万桶/日，产量增长乏力。一方面2021 年美国页岩油企业资本开支增长缓慢，另一方面手握充沛现金流的页岩油企业优先增加分红、股票回购规模和加速偿还其因钻探狂潮而高筑的债务。

展望中长期，全球原油巨头的资本开支增长计划较为谨慎，2023-2025 年国际巨头资本开支的上限将回到2019 年水平，无法回归15 年以前的高开支时期，长期资本开支增速较低，造成中长期原油供给增速低迷。

2、欧洲天然气短缺或将影响化工品供应，关注维生素、聚氨酯、蛋氨酸、抗老化助剂板块

维生素：供给端变化将对价格产生较大影响，建议关注新和成、浙江医药等

欧洲是全球维生素重要生产基地，若天然气短缺对欧洲维生素生产造成影响，或将再次点燃维生素景气周期。VA 和VE 供给端均呈寡头垄断格局，全球维生素生产企业主要集中在欧洲和中国。

VA 方面，欧洲产能主要有帝斯曼7500 吨、巴斯夫6000 吨，安迪苏5000 吨，产能合计全球占比为50%；VE（油）方面，欧洲产能主要有帝斯曼3 万吨、巴斯夫2 万吨，产能合计全球占比为36.3%。

根据历史情况来看，维生素供给侧的重大变化为维生素历史价格周期的主要影响因素。若天然气短缺对欧洲维生素生产造成影响，将对维生素供给端造成显著影响，或将再次点燃维生素新一轮的景气周期。

聚氨酯：全球MDI 和TDI 供应若下降，将对行业龙头万华化学、沧州大化形成利好

通过产业链追溯可知，欧洲的天然气供给问题也将影响全球MDI 和TDI 供应。硝酸为MDI 和TDI 上游原料之一，硝酸的上游原料为合成氨，而当前生产合成氨的主流原料之一即为天然气。

根据前瞻产业研究院数据，截至2020 年年底，全球MDI 产能为924 万吨/年，其中欧洲产能约为263 万吨/年，占比达28.5%。TDI 方面，2020 年全球TDI 产能约为375 万吨/年，其中28.2%的产能来自欧洲。

分企业来看，巴斯夫在比利时的工厂拥有全欧洲最大的MDI 单一工厂产能，高达65 万吨/年，同时其在路德维希港基地拥有30 万吨/年的TDI 产能。科思创在欧洲的三个生产基地则拥有约77 万吨/年的MDI 产能。

此外，陶氏、亨斯迈等企业在葡萄牙、德国、荷兰等地也拥有相当体量的MDI 产能。因此，如果欧洲工业用天然气出现断供致使相应化工厂出现停产/减产，将致使全球近30%的MDI/TDI 供应受到影响。在此背景下，MDI 和TDI 的市场价格可能进一步上涨。

蛋氨酸：国产化加速，建议关注安迪苏、新和成

近年来，随着蛋氨酸需求的持续增长，全球蛋氨酸产能不断增加。2020 年全球蛋氨酸产能为257 万吨，2011-2020 年蛋氨酸产能年均增速为9.7%，由于蛋氨酸的合成工艺复杂，原料丙烯醛、硫化氢和氢氰酸等易燃易爆，行业呈寡头垄断格局，主要生产企业为赢创、安迪苏、诺伟斯、住友等。2020 年前四大生产企业的市场占有率达到80%， 行业集中度很高，整体开工率较低。国内主要生产商为安迪苏、新和成和宁夏紫光，目前蛋氨酸的在建产能主要集中在中国，安迪苏计划扩建18 万吨/年液蛋产能，新和成正在建设15 万吨/年固蛋产能，我国蛋氨酸国产化步伐稳步推进。

抗老化助剂：巴斯夫上调抗老剂产品价格，推动国内产品价格同步跟涨

由于原材料、能源、国际物流阻滞等影响，巴斯夫为保障助剂产品的稳定供应，于2022 年4 月1 日起将相关助剂产品价格上调了15%，其中包括Iraganox®系列、Irgafos ®系列抗氧剂以及Tinuvin ®系列紫外线吸收剂。同时巴斯夫在涨价函中表示，虽然此次涨价未将俄乌之间的地缘政治冲突纳入考量，但其所导致的能源、原材料、物流成本的上升会明显影响未来的全球市场价格和供应稳定。后续巴斯夫可能会采取进一步的措施保证产品供应的稳定性。

我们认为伴随着国际巨头巴斯夫抗老化助剂产品价格的上涨，其它供应商的产品也有望同步跟涨，将对利安隆这样的具有全球化布局的国内抗老化助剂龙头企业形成明显利好。

广发证券认为，欧洲作为全球第二大化工品生产基地，此次俄罗斯北溪-1无限期关闭所引发的欧洲天然气供应危机或将影响欧洲相关化工品供应。建议关注：

（1）重点关注需求迅速增长的新能源材料，相关标的：光伏材料（合盛硅业(行情603260,诊股)、远兴能源(行情000683,诊股)、东方盛虹(行情000301,诊股)等），锂电材料（川恒股份(行情002895,诊股)等），储能材料（振华股份(行情603067,诊股)等），风电材料（濮阳惠成(行情300481,诊股)等）。

（2）自上而下聚焦资源品，相关标的：油气（中国海油(行情600938,诊股)等），生物柴油（卓越新能(行情688196,诊股)等），农药（扬农化工(行情600486,诊股)等），钾肥（亚钾国际(行情000893,诊股)等），磷化工（云天化(行情600096,诊股)等）。

（3）自下而上聚焦强阿尔法的新经济与小市值行业龙头，相关标的：合成生物学（华恒生物(行情688639,诊股)等），半导体材料（雅克科技(行情002409,诊股)等）；小市值行业龙头（中触媒(行情688267,诊股)、聚合顺(行情605166,诊股)等）。

（4）安全边际较高的行业和龙头，相关标的：龙头白马（万华化学、华鲁恒升(行情600426,诊股)、卫星化学(行情002648,诊股)以及荣盛石化(行情002493,诊股)、恒力石化(行情600346,诊股)等民营大炼化），汽车链（赛轮轮胎(行情601058,诊股)、森麒麟(行情002984,诊股)、玲珑轮胎(行情601966,诊股)、万润股份(行情002643,诊股)等），化纤链（新凤鸣(行情603225,诊股)、桐昆股份(行情601233,诊股)、三友化工(行情600409,诊股)、华峰化学(行情002064,诊股)等）。