股价翻了2倍，业绩更是翻了近10倍，被新能源带飞的华友钴业

短短10个月，股价就翻了近2倍，还是一家重资产的公司，不可思议。2020年4月份时，华友钴业的股价在30元左右波动，但在今年的2月26号，华友钴业的收盘价是89.34元。华友钴业的股价翻倍可能与业绩预增有关。2020年，它的净利润预增10亿到12亿。而在2019年，华友钴业的净利润才1.2亿，业绩翻了将近10倍。

就在股价翻了2倍、业绩翻了10倍的时候，华友钴业的股东却开启了减持之路。在1月7号到18号，华友钴业的股东泽友公司累计减持770多万股，占到了公司总股本的0.68%。虽然减持的比例不算大，但总归不是个好消息。

华友钴业主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造业务。这是一家背靠新能源热点的公司，但它的实力如何呢？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。

01现金能力：65分

资本是企业的开路先锋。没有钱，一切免谈。公司的资本分为两个部分：现金储备和现金流。如果说前者是企业的心脏，负责造血，那后者就是企业的血液，负责运转自如。

在现金储备方面，华友钴业在2017年突然从17%降低到11%，幅度稍微有点大。虽然从2017年开始年年递增，但一则幅度过小，二则最高也只不过有13%，还是有点薄弱。

华友钴业的现金流状况不太好。在2017年时，华友钴业的现金流量比率竟然滑落到了负数水平，让人难以置信。虽然后来回到了正数水平，但最高也只有23%，比较差。

现金流量允当比率更差。在2016年到2018年，华友钴业年年都处于负数水平，年年都得靠借钱经营。现金再投资比率更是年年负数，看不到希望。现金能力给65分。

02经营能力：70分

不管钱多钱少，公司的架子算是搭了起来，接下来就得看管理层的表现了。拥有一个优秀的管理层，不仅是公司的万幸之事，也是投资人非常希望看到的事情。

在总资产周转率方面，华友钴业从2016年开始猛增，从0.48次每年增加到0.89次每年，几乎翻倍。尽管进步很大，但最高水平的0.89次每年的资产使用效率还是比较慢，公司很烧钱。

在2017年，华友钴业的应收账款周转天数突然从62天跃升到73天，但两个半月左右就能把货款收回来，还不错。更加让人惊喜的是，从2017年开始年年缩短，2019年只需要23天。

不仅收账能力强，而且卖货的能力也不差。在2016年，华友钴业的存货周转天数有204天，卖货很慢。但扛不住进步巨大，到了2019年只需要97天就能把货卖出去。经营能力给70分。

03盈利能力：40分

如果公司最终赚不到钱，能力再强也没啥用。在股东回报率方面，华友钴业在2017年猛然从2%跃升到37%，非常大的进步。可惜的是没有保持下来，从2017年开始大幅降低，2019年只剩下了1.6%，太低了。

华友钴业的毛利率波动也非常大，在11%到34%之间。利润空间时大时小，太不稳定，让人难以捉摸。它的营业利润率从2017年开始逐年大幅降低，到了2019年只有0.9%。不仅波动大，还非常差劲儿。

在抗风险能力上，华友钴业也不太靠谱。最高时能有68%，营业利润占到了毛利润的近7成，抗风险能力杠杠的；但低时的2019年甚至只有8%，营业利润只有毛利润的一成都不到，太差。盈利能力给40分。

04财务结构：60分

先求稳，而后再谋发展。公司开业首先要打好的基础是财务结构，即股东出资与外部债务之间的关系。两者平衡不好，公司就会陷入混乱，何谈对外发展？财务结构至关重要。

华友钴业的负债水平在55%到64%之间波动。也就是说，股东出资在36%到45%之间。虽然波动有点过大，但与两者各占一半的黄金比例相比，还算是可以接受。

从2016年到2018年，华友钴业的长期资金占重资产的比率不仅年年增加，而且最低时的129%完全够用。虽然2019年陡然从162%下滑到124%，但依然够用。财务结构给60分。

05偿债能力：70分

做生意得学会用别人的钱赚钱，即借债经营。企业一般都会找银行借贷，但银行凭啥借钱给企业呢？当然看的是企业的偿债能力，谁的能力强就借给谁，且放款速度贼快。

在2016年到2018年，华友钴业的流动比率逐年大幅度递增，从100%增加到了121%，非常好的势头。但2019年陡然下滑到84%不说，关键是最高时的121%也不够用。

不仅流动比率比较差劲儿，速动比率更差。从2016年开始，年年下滑不说，关键是最高时的50%也不够用。考虑到华友钴业的卖货能力够快、收账能力够强，偿债能力给70分。

华友钴业得分：305，优良率：61%。

写在最后

钴和锂是新能源电池不可或缺的两种金属，华友钴业算是搭上了新能源的快车。但去年业绩猛增近10倍，这能不能持续下去呢？这是一个非常值得关注的问题。能持续，皆大欢喜；不能，还是敬而远之吧。

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