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Vera股票交易策略-风险与仓位管理

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Vera是美国8年高级金融分析师。所有观点均为自己观点，为大家投资进行参考。大家需根据自身情况进行投资组合配置。。

仓位管理的本质其实就是风险管理。从大的角度来说，不仅仅是股票，其实所有的财富资产，都应该有一个适合你自己的资产配置比例。比如股票，现金，房产，黄金，债券....这些大的类别，也需要做相应的资产分配。从而避免仅仅让一种资产类别，承担过多的风险。

同样的思想放到股市里来说，我们在布局自己的股票账户的时候，也需要考虑仓位配置的问题。在变化莫测的股市里，首先只有一点是肯定的，那就是股价是一直在波动的，并且不受你的控制。所有你唯一能控制的就是你投资组合的分配比例。

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第一步：把准备放在股市里的钱一分为二

一份是稳定增长型的的长期账户，一份是高风险的中短期账户。这个划分比例是根据你自己对风险的承受能力。放到短期账户里的数额，对你来说应该是就算亏得一分钱都不剩，也不会对你的生活质量带来影响的一笔闲置资金。短期账户千万不要动用自己的生活费或者救急金。这不仅仅是风险变大的问题，更会让你的交易心态变得上下起伏过大。而这种波动过大的情绪在股市里是非常影响你决策的。这是非常危险的。

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第二步：分散投资

分散投资，这不仅适用于现金，债券，房产，股票，黄金这些大类别的配置。也适用于股票里的仓位配置。在股票投资的时候，不要把所有的钱都放在同一个板块里。比如某些朋友看好比特币，于是买了比特币之外，还买了区块链相关的股票。虽然理论上这些确实是不同种类的投资，但这样不能算分散风险。区块链相关的股票也是与比特币价格紧密联系的。比特币一跳水，这些股票的股价也会缩水严重。比如你看好电动车板块，于是你某一段时间买了特斯拉，买了雷达股，买了电池概念股。就算这些公司做的东西不同，但他们都是电动车的上下游企业。这样的操作也会把你的投资账户曝光在相对更高的风险中。

针对长期账户，可以分析哪些板块是未来4-5年上升趋势比较明显的，有上升潜力，受政策扶持的？那些板块可能是夕阳板块，需要避开。找到这些未来4-5年有上升潜力的板块，然后去投资版块里的龙头企业。比如半导体芯片，比如电动车都是未来热门。

针对短期账户，你可以分析接下来三个月里有哪些大事件发生。可以是财报，可以是政策变动，也可以是一些重要的峰会。
比如，如果你知道年底一些电商的销售额会很好，那么你的资金就可以在第四季度财报前就投入相对应的板块。

我个人习惯就是选出来5个板块左右，然后再从这五个板块中选择占先导地位的公司。不需要太纠结于个股的选择上。大方向上的配置往往比个股选择更重要。

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第三步：如何控制每个仓位比重

如果你将总资产的4%分配给一支股票，那么它下跌25%时，你能遭受的最大损失就是投资组合的1%。这个投资比例是可以调整的。你需要根据市场情况来调节这个比例。

比如在牛市中，你可以把短期账户中的这个4%上调到8%-10%，去寻求更高的回报。但是要谨记，一旦你设置好这条准则后，就要严格执行。不能因为情绪高涨就打破自己设定好的准则。

在如何设置自己仓位这方面，我个人喜欢用凯莉公式。这个公式研究的是如何最大程度的降低风险，并且最大化机会。也是很多传奇投资者采用的战略策略。比如巴菲特，比尔米勒等等。

但是大家要注意这个准则，凯莉公式并不是一个完美的万金油。在股市里，没有任何一条完美的公式，只能说给我们提供参考和思路。

我们就拿一支股票来举例。

比如有一家你很好看的公司，而且被公认有不错的上涨空间的股票。目前它的股价是27.73一股。如果该公司的上行价是37.65，下行价是23.85.结合各种预测分析，认为这支股票涨到37.65的概率是70%，跌到23.85的概率是30%。然后我们可以算出，这俩种股价变动所带来的收益和损失分别是多少。比如上涨到37.65时，收益率是35.77%；跌到23.85时，你将承受13.99%的损失。

那么根据凯莉公式，这支股票带给我们的期望值是20.84%的收益率.我们再用20.84去除以上行的收益率35.77%，得到58.26%。依照凯莉公式，应该将资本的58.26%分配给这个股票。但这个显然是仓位过于重了，会导致你的总账户产生剧烈波动。所以我们需要将亏损因素考虑进来。

如果你的短期账户总资产是5万元，你可以接受的损失率是15%。那么就将你的总资产5万元乘以亏损率再乘以我们用凯莉公式计算出来的投注比例。最后算出来的4369元就是我们可以在这支股票中投入的资金。

所以根据凯莉公式和亏损因素综合考虑，这支股票应该占到你总账户（5万元）的8.74%左右, 才属于风险最小化的同时，让你最大化利益。

股市不是数学，没有一条任何完美的公式。凯莉公式也是有缺点的，比如模型的结果，在很大程度上取决于你对于这支股票未来上升空间和下行空间的评估是否准确。如果你是一个保守派，那么可能就会在这个高利润的股票上分配的资金太少。如果你过于乐观，也会造成过度分配，从而导致长期收益不佳。

因此，在计算仓位配比的时候，估算这支股票的上行价格和下行价格时，保持理性思考很重要。

我自己在交易的时候，会根据我自己的交易模型去推算这个上行和下行的价格，并且纳入我事先设定好的亏损极限，从而计算出我在这个股票中应该买入的仓位。在任何情况下，都不要超过这个仓位。

很多朋友，看到股票跌了，就着急补仓。这有时候是欠缺考虑的。因为盲目补仓，可能会导致你这支股票的仓位超过了你原先设定好的限制，无形中提高了你的风险，降低你的回报率。因为你在着急补仓的时候，仅仅是抱着把均价拉低的心态，但是你没有重新去评估这支股票，跌了之后的上行空间还有多少，下行空间还有多少。比如一支股票从100跌到80，你首先需要关注的不是去补仓，而是先找出它暴跌的原因。然后根据这个原因去重新评估它的上行，下行空间。根据新的评估再去计算仓位，你补仓的数量就等于新评估出的仓位减去你已经持有的仓位。这样会避免你每次抄底都抄在半山腰。最后这支股票如果小跌势头没有止住，自己反而越补越亏了。

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第四步：学会设定止损来保护你的利润

止损真的很重要。很多财经博主都教大家静态止损。静态止损是简单粗暴的傻瓜式操作，不适合于波动较大的股票。很可能这个股票一触及到你的止损价，你忍痛割肉后就发现卖飞了。世界上最痛的痛，莫过于割肉割在最低点。

静态止损往往会定一个特定的数，比如一支股票如果亏了10%， 20%就毫不留情的割肉。这样死板的止损百分比设置，并没有将市场的大环境和个股的特性考虑进去。

比如在熊市中，当风险和损失很高时，这种静态止损的风险管理方式就不够。而在现在牛市中，当股票风险较低时，这种静态止损的方式过度，则无法最大化收益。

如果你只是追求普通回报率，就选择静态止损就可以了。如果你想优化你的回报率，那么就要考虑用动态止损。在美股交易中，我都用Trailing Stop。简单来说，移动止损单就是止损价格不固定，股票价格涨跌时止损单价位也会随之自动改变的订单。如果股价波动的方向有利于你的仓位，那么止损价格就会朝着这个波动方向不断变化；如果股价波动方向不利于你的仓位，那么止损价也不会变化，直到自动平仓为止。