【私募观点】本轮牛市豪赚40倍的私募牛人：股票都三折了再喊空做空是妇人之见！

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森瑞投资总经理林存这几年一直在实践独立景气理论，这个理论就是专门投资那些脱离宏观、靠着自己的竞争能力来逆宏观的品种。主要是互联网、医疗和油气领域里面大量存在这种长期成长股。依靠独立景气理论，林存近几年发掘的卫宁软件(300253)、迪安诊断(300244)从最低点起步最高分别上涨了40倍、25倍。

在A股经历前期暴跌后，近日围绕3000点震荡，林存认为，目前不要喊空做空；在中国总体环境没有翻盘的情况下，个股出现三折了，还再减仓，是妇人之见！

3000点，请勿喊空做空！

我们的A股，目前有种极其不好的现象，就是不仅仅人心涣散，而且很多人唯恐天下不乱，随意散布各种谣言，甚至动不动就中伤政府的善意措施。

清理配资和杠杆

所有人都知道，疯狂的杠杆是这次股灾的导火索，过度的杠杆就是毒品，最终其害无穷，那么彻底清除配资账号，也是为了给后市一个清净。可很多人，在不了解真相的情况下，夸大配资余额，说还有5000亿以上，市场承接不了。

真的吗？假的！其实，即使自暴跌以来，高倍数的杠杆，根本不能成活。你想想，个股平均60-70%的跌幅，配资可普遍是9毛的强平线；如果仓里还有票，2倍的杠杆也爆N次了，如果账号还没有清盘，那是因为逼近平仓线，而基本清空。也就是说，如果还有未关闭的配置账号，表面上还有几千亿，但其实里头是没有股票的，都是现金，或者只有停牌的股票。

而融资融券，刚刚已经跌破了1万亿，看起来还很多，其实，大家不要忘了还有500多个停牌个股，那是想出也出不来的，所以，暂时的平仓规模很快就要接近极限。

汇率与外汇储备

诚然，央行上次在股市刚刚站稳的时候，突然贬值汇率，真是大大动摇了市场信心！但动不动说汇率要回到8时代，动不动说3万多亿外汇储备要用完的，这种人要么是不懂，要么就是良心大大的坏了！

因为近2年，除了美元以外，全球主要大经济体的汇率都是大幅贬值的，无论是欧元、英镑、澳元、俄罗斯卢布，哪个不早就贬值了2-3成，甚至不止，也没见人家天塌了，我们才贬值3-4%，就又刺激了周边小国再贬值？那要是人民币大幅贬值，全球汇率不都乱成一锅粥，那全球金融危机又来了，热钱都去美国了，全球都倾销商品给他，美国吃得消吗？他自己不要出口了，不要就业了吗？

而要外汇储备枯竭，你得先知道，外汇储备里除了热钱，更大的是贸易顺差后的结汇，中国就算不追求当世界工厂了，可全世界能有几个经济体能承担全球的主要商品生产？中国的出口可以困难，可以增速下降，但你说全面贸易逆差，那是放屁！

遏制期指投机

总有人说，提高期指保证金，到最后限制10手开仓，是干扰市场自然宣泄，影响投资人对冲风险等等。

我想问，究竟谁才是最需要保护的人？是上亿中小投资者，他们被严重套牢，他们的资产天天缩水，他们的信心天天在瓦解！不维护整个市场稳定，一切就要不断负循环，一天比一天糟！迟早会发展成不可逆转的金融危机和社会动荡！这难道还不够吗？这不是底限吗？

而期指，除了少数人在对冲，各种电子交易，各种期现操纵层出不穷，甚至民间连期指拍拍机这样的神器都发明了，这种滥用金融工具，不顾后果的情况，危害已经越来越突出，再不出措施就晚了！

还有那么多酸臭，在指手画脚的，你们居心何在？

2500点必到，2000都有可能

2500点必到，2000都有可能，这种传言已经好像成共识了，真的吗？

首先，我们回味下以往，6100点的时候，我们都看8000，都在喊10000点，结果摔到1664；

1664的时候，没有人不看1000，看800的也多了去，结果我们历经7年抗战，很多人账户资产都翻了10几倍，股指又5000了。

这次呢？我认为不会！

首先，危机性质不同，08年金融海啸，经济几乎出现休克，现在仅仅是增速放缓；

其次，经济规模不同，无论是生产力，还是市场的货币规模，已不同于08年！

再次，经过三轮下跌，大部分个股的股价都腰斩后再腰斩，很多都只剩3成，早就回到去年3季度，2500点甚至以下去了。而没有跌那么多的，无非是原来涨幅小，或者国家队护盘中；而权重指数股，比如银行，流通筹码加非流通筹码，汇金等持股数占据绝对优势，现在把期指又这样一限制，只要国家队不卖指数股，拿什么砸指数？各类机构的仓位，现在几乎是最低，除了散布看空的言论，你拿什么砸指数？

如果国家队继续买入小票，那么市场可能很快会逆转。

所以，我为什么说，3000点，再看空、再到处传播看空做空的，是祸国殃民！在中国总体环境没有翻盘的情况下，个股出现三折了，还再减仓，是妇人之见！

过去30年，中国社会去得了长足的进步，经济上更是举世瞩目的奇迹！可是哪国不会遇上跌宕起伏，谁家又没有难念的经呢？

可总有一小撮人，危言耸听，不顾大局，毫无尿性及廉耻，还唯恐天下不乱！

刚刚抓进去部分硕鼠，刚刚在媒体上承认造谣的财经记者，就是这种人的前车之鉴！

依稀记得，3年前的8月，指数跌破2000点，到了1950点，我当时就发微博，谁再在2000点以下，以任何理由看空卖空，都是短视！

今天，3000点出头，我还这样说！

我们的熊市经验！

撰写时间：2015年8月25日收盘后

当前市场跌1000点只用了几天(注：8月18日至8月25日)，惨烈程度几乎超过08年海啸！

这样的下跌，让大家除了逃，还是逃，完全没有信心！现在，重要的是做好下阶段的策略。

2008海啸后几年的熊市阶段，那个时候指数2000点都不到，但我们却接连翻了好几倍，现在就来谈谈那时候的经验。

首先，熊市有阶段性。

第一阶段，转折与崩溃：

因为某种经济及价值原因发生崩溃，这个时候体现出来的是系统性风险，基本是快速的，不加区分的集体暴跌；这个阶段，能跑出来最好，但实际的结果，绝大多数人是跑不出来的，一方面是意识转变不过来，没有认识到眨眼就发展成熊市了，另一方面是跌幅太大，不舍得下手。

说实话，能做到的不多，做不到的还是努力把下个阶段做好吧。

第二阶段，反弹：

由于崩溃太快，无论是政府还是上市公司，大家压力都巨大，因此都要做事，所以，跌得再深的行情也会出现反弹，比如2009年受4万亿刺激，指数一度从1664反弹到3480，很多人抓住了这个阶段，几乎可以把前阶段的损失大部分收复。

第三阶段，再低迷与分化：

这个期间，行情又跌下去了，而且很低迷，2010-2011年又杀得很惨，很多人不玩了，但我们在12-13年却真真正正的赚大钱了！

这个阶段最考专业功夫，我们把10-11年，竟然没有跌下去的股票做了梳理，发现尽管指数在2000之下，却有200只股票高于6000点。

分为三类：

一类是各种强庄股和重组品种，这个无法研究；

一类是各行业的真龙头，比如家电行业的格力电器，汽车行业的长城汽车，化妆品行业的上海家化，他们愣是靠拼竞争力，没有衰退！继续高增长！

一类是大面积的医药和白酒，就是传说的喝酒吃药，其中，有40%的医药品种竟然集体跑赢市场非常多，比如中医药的云南白药、天士力、片仔癀，当时他们几个的增速在30-50%，所以，到2013年，他们就集体比6100点还翻了几倍！

根据这个统计，我们树立了独立景气理论，就是只买跟宏观一点不挂钩、自己独立成长的公司。同时，我们越来越喜欢专攻医疗股，因为是典型的不管经济差不差，完全不受影响的！

那么，我们把我们最青睐的医疗组合拿出来举例给大家参考一下：

行业 政策扶持度 过往3年增速 未来3年增速

迪安诊断 体外诊断及基因 　五星 40%+ 40%

泰格医药 药品研发临床外包 五星 30-50% 40%

卫宁软件 医疗信息化 　　　超五星 50%+ 50%

泰迪卫比起当年的云南白药、天士力、片仔癀，产业前景更宽广，增速是更高的！但却多了一样，收购意愿都是超强的，过往2年，卫宁、迪安发生的收购均超5次以上，泰格也有重大收购。

估值，虽然都是创业板，按2015年算，平均估值现在还有70倍左右，但考虑已经是下半年，4季度就需要考虑2016年动态增长，而2016年的估值平均在50倍，甚至不到了！何况要持续增长多年！

反复强调一句，他们的经营因素，基本跟经济环境没有关联！

介绍完上轮熊市的总结，以及对现在个别医疗成长股的分析，不难理解，只要是货真价实的成长，什么熊市都熬得过去！八卦预测一下，大盘最多再跌1-2天就有大反弹！

最终，天不会塌，只要信仰不塌！

本文来源：森瑞投资林存