暴赚675亿！中远海控的前景及投资逻辑！

首发于公众号：撬动一个地球

记录投资，记录时代！

昨天，让大家提心吊胆的中远海控发布2021年前三季度业绩报告。报告显示，前三季度公司实现营业收入2,314.79亿元，同比增长96.65%；实现归属于上市公司股东的净利润为675.90亿元，同比增长1,650.97%。具体数据如下表：

说实话，这个业绩很惊艳：第三季度净利润和扣非净利润均增长10倍，前三季度分别增长16.5倍和17.8倍！仅仅三季度的净利润就超过了300百亿，逼近茅台年初至今的净利润，相当海控去年净利润的80%！这个业绩足以傲视整个A股市场，哪怕是厉害如贵州茅台，在海控面前，也要黯然失色！

纵然业绩如此优秀，但是大家对海控的担忧依旧没有停止！近一个月，海控回调了30%以上，始终令人心有余悸。业绩优秀，股价大跌，那么，到底是什么原因造成的？

原因一，疫情缓解，将被抛弃！部分投资者认为，海运板块是疫情受益标的，随着疫情缓解，受益标的自然将会被市场抛弃，于是开始抛售手中筹码，导致海控的股价下跌。

原因二：电力荒，导致没货可运。投资者认为，在电力荒蔓延全球的背景下，生产受到冲击，经济活动减弱了，生产量少了，将会降低后续运货量，甚至没货可运了，作为海运龙头中远海控自然首当其冲受影响！

原因三，海运的拐点到来，货运价格下滑。最近，CCFI指数有所下跌，部分投资者认为海运企业坐地起价的好日子到头了，货运价格的下滑，将会压缩海控的利润空间，导致海控今年有1000亿，明年可能就亏损了，还是买茅台比较好，今年400亿，明年400亿，后年还是400亿，能睡个安稳觉！

总而言之，说得好像中远海控赚到都是假钱，业绩不可持续，周期之王的好像是一个吹大的泡沫，随时会破。从股价表现看，中远海控三季度不像是赚了300亿元利润的，更像是亏损了300亿！

那么海控真的这么无药可救吗？我认为是杞人忧天！

首先，疫情只是导致供海运价格上涨的原因之一，即便疫情结束了，全球供应链的修复仍需要时日。比如，码头货物堆积远超承载能力，降低了码头的使用效率。

其次，集运运输货物多为低能耗的轻工产品，不在限电范围内，受电力荒冲击很小，对产能影响不大。更主要的是，发哥最近连续发力，多措并举确保煤炭供应，最新的消息是：电厂存煤超过1亿吨，每日供应量突破800万吨，存煤水平还将进一步提升。因此，电力荒对海运的冲击可以忽略不计。

最后，航运价格指数依旧处于高位，从船公司实际报价数据来看，主流船公司的集装箱海运价格并没有出现大幅下降，整体价格依旧位于高位。最新数据显示，随着亚洲—美西运价指数已经从9月中上旬超过20000美元/FEU的价格下降到17377美元/FEU。商家们纷纷抓紧时间出货。有义乌国际商贸城经营户表示，运费最高时只有30%的大客户在持续下订单，现在运费降下来了，订单量逐步上升，从最低谷的到现在有50%上涨，所以，不用担心没货可运。

管理层也对公司的前景非常乐观！三季报发出后，中远海控执行董事、总经理杨志坚表示，从供求关系的角度，未来较长一段时期内，市场基本面不会发生根本性改变。

杨志坚指出：在需求侧方面，明年全球集运市场总体需求仍将呈现稳中有进的积极态势，根据德鲁里最新数据，2022年，预计全球集装箱市场货量约2.6亿TEU，同比增长5.9%，增速虽较今年有所放缓，但较疫情前的2019年仍增长12.6%。

在供给侧方面：一是新增运力交付总量有限，根据Alphaliner统计，2022年预计交付运力169艘、106万TEU，较今年要减少5.7%；二是有效运力无法得到充分释放，受全球疫情反复、欧美国家劳动力短缺等因素影响，2022年港口拥堵仍将延续，根据德鲁里预测，2021年全球有效运力损失为17%，2022年为12%；三是，租船市场仍然呈现供不应求局面。受前述三大因素影响2022年集运市场仍将处于运力供给短缺的状态。根据最新的专业机构的预测数据结合近期公司年度投标态势，管理层对2022年市场保持乐观。

一句话概括，海运的拐点还远远没有到来！春江水暖鸭先知，杨总对行业的判断应该是客观和理性的。海运的前景依旧光明，依旧处在火热的上升周期中，下一步的投资逻辑就是跟着周期走，享受海控带来的财富！

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