为什么有些上市公司的业绩明明很好，但股票却一直往下跌？（为什么有些公司业绩很好股价却不涨）

业绩大增，理论上来说，净利润增加，公司的内在价值增加，股价应该上涨。但在实际股市投资中，我们常常会发现，有一部分公司

发布相关财报（年报、季报、半年报）后，股价不但没有上涨，反而出现了大跌。这种情况一般有四个原因：

一、比例的大增而非绝对值大增

投资者经常看到媒体报道，某公司业绩大增，净利润增长500%，就认为业绩暴增，公司很赚钱，所以是绩优股，股价应该大涨，这种看法存在明显的片面性。这里的业绩增长500%只是一个增长比例，而非增长的绝对值。

也就是说，就算是净利润增长了500%，它的绝对值也不高。比如说一家上市公司，上一年净利润是10万元，本年业绩增长了500%，那也只是达到60万元而已。而如果说公司本身估值水平就比较高，增长的净利润对估值水平吸引力的提升是微不足道的。

实例：

恒立实业发布三季报，业绩大增1303.65%，增长了13倍，看起来肯定属于“业绩大增”，但公司去年同期净利润仅108万元，大增13倍后也只有1500万元净利润，相对于公司20亿的市值来说，依然属于高估值，股票也继续下跌。

二、大增的业绩只是非经营性损益

业绩增长，体现在利润表上。但利润反应的是总收入与成本之差，既包含公司经营业务，也包含营业外收入，比如投资收益、政府补贴以及转让子公司股权获得收益，这些收益是一次性收益，会使得利润大幅增长，但不具有持续性。

市场并不傻，不会单纯看到业绩增长就买入，剔除非经营性损益后，实际公司业绩是下滑的，则聪明的资金会在市场单纯的看到业绩增长而购买的时候选择抛售，而这类资金对股价的影响力显然大于诸多看好利好空炒股的散户，从而形成下跌。

实例：

中小板公司宏创控股发布三季报，净利润大幅增长3741.07%，但实际上扣非净利润是-1644.04万元，也就是说主营业务是亏损的。公司3.97亿元为出售划分为持有待售的非流动资产(投资性房地产)处置收益。

三、业绩增长幅度达不到市场预期

有些股票业绩增长一直都比较高，投资者对公司的期望也很高。虽然公司发布业绩显示，依然实现了不错的增长，但增长没有达到预期，也会造成股价下跌。

这就好比一个学生一直考50元，突然某次考了60分，就会得到表扬。而另一个学生，一直考100分，突然某一次只考了90分，就会被认为退步了，反而被大家批评。

实例：

2018年10月29日，贵州茅台发布三季报，净利润增长23.77%，看起来已经是很不错的业绩增长，但股价却出现了跌停，原因在于公司半年报净利润增长40.12%，市场预期三季季依然可以保持这个增长率，但实际增长率不达预期，所以股价下跌。

四、业绩增长预期已经在市场反应

有些股票在业绩发布前会持续上涨，主要原因就是市场预期公司业绩会比较好，股价反应的是市场预期，那么当这种预期已经提前在市场中得到了反应之后，当预期兑现的时候就无法再对股价继续形成推动力，或者说牵引股价上升的预期消失，资金选择兑现，导致下跌。

实例：

华鲁恒升发布年报，实现净利润30.2亿元，同比大增147.1%，但是股价不但没有上涨，反而下跌了。主要原因就是在业绩公布前，股价已出现了持续的大涨，业绩大增的预期已经得到了反应。

总结：

业绩大增，股价却出现大跌，看起来不合常理，但深究背后会发现，业绩增长只是表征，股价涨跌需要深层次逻辑支撑，投资者需要将真实的情况搞清楚，再结合实际市场走势，才能作出客观的判断。