中葡股份：大股东超3亿股被冻结 7万多投资者遭“戴帽”（中葡经贸导报）

茅台葡萄酒公司正在部分地区开发经销商，但国内葡萄酒业仍在低谷徘徊。尤其是部分葡萄酒上市公司正经历困境。

据红周刊记者了解，国内老牌葡萄酒企业的中葡股份(现股票简称为“*ST中葡（600084）”)，“旧烦”未去又添“新烦”，2019年以来遭遇种种麻烦，“醉卧”资本市场。

麻烦不断大股东超3亿股被冻结

中葡股份麻烦缠身，首先是因为连续两年亏损，被实施退市风险警示。随后，今年4月，中葡股份又宣布公司董事长、法定代表人赵欣因“个人原因”辞职。此外，中葡股份的年报不仅被出具保留意见，而且还遭到上交所的问询。

屋漏偏逢连夜雨。近日，中葡股份发布公告称，其控股股东中信国安（000839）集团有限公司(以下简称“国安集团”)持有的公司部分无限售流通股因其与广东华兴银行股份有限公司债券交易纠纷一案被广东省广州市中级人民法院轮候冻结8475万股，上述冻结起始日为2019年6月28日，冻结期限为三年，自转为正式冻结之日起计算。

中葡股份进一步说明，截至本公告日，国安集团持有公司股份3.87亿股，占公司总股本比例为34.48%；国安集团与中信国安投资有限公司作为一致行动人，合计持有公司股份5.05亿股，占公司总股本的44.93%。此次股份被轮候冻结后，国安集团所持公司股份累计被轮候冻结的数量为3.87亿股，占公司总股本的34.48%。

在这之前，中葡股份已多次披露其大股东国安集团股份遭到冻结的信息。

中葡股份表示，公司与国安集团在资产、业务、财务等方面均保持独立。本次控股股东所持公司股份被轮候冻结事项，目前暂未对公司的生产经营及控制权产生直接影响。

连年亏损再次披星戴帽

据了解，中信国安葡萄酒业股份有限公司诞生于1997年，其隶属于中信国安集团有限公司,是一家集葡萄种植、加工、贸易、科研为一体的大型葡萄酒上市企业。其腹地在遥远的新疆天山，享有良好的生态环境。中葡股份还屡次在国内外葡萄酒大赛中摘金夺银，至今已获得六十五金六十一银。

虽有荣誉披身，但中葡股份连续两年的业绩并不理想。

2017年，中葡股份的净利润为-8988.02万元，扣除非经常性损益的净利润为-11688.32万元。今年1月30日，中葡股份发布了《关于公司股票可能被实施退市风险警示的第一次风险提示公告》。对于被披星戴帽的情况早有所预料。

不久之后的4月，中葡股份又公布2018年业绩报告，报告期内，中葡股份2018年营收为3.42亿元，同比下滑14.77%；归属于上市公司股东的净利润为-1.57亿元，同比下降74.96%。其中作为主营业务的酒业类实现营收2.37亿元，同比下降10.99%。

对此中葡股份表示，2018年受进口产品冲击，中低价位葡萄酒市场竞争激烈；同时公司仍然处于市场开拓阶段，品牌的知名度及市场份额的占有率偏低，报告期内公司在品牌宣传和营销体系建设方面继续维持较大投入。此外，国内原料价格、包装材料、人工成本持续上涨等因素叠加影响公司毛利率水平。另外，去年公司曾获得银行理财产品收益1810万元，今年未有此类业务收益。

在今年4月26日，中葡股份变更为“*ST中葡”。据记者了解，截至今年一季报，*ST中葡A股户数为78834户。

行情疲软利润与产量双降

实际上，去年国产葡萄酒上市公司业绩几乎全部下跌，除了中葡股份之外，威龙股份（603779）、楼兰酒庄、伊珠股份等多家上市公司营业收入、净利润也双双下跌。

但反观国内葡萄酒消费市场，却发展迅速。

根据前瞻产业研究院发布的《葡萄酒行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》统计数据显示，中国葡萄酒消费量正持续上升，2018年上半年葡萄酒进口金额为198亿美元，预计到2021年市场规模有望达到230亿美元，取代英国成为仅次于美国的第二大葡萄酒市场。

相比之下，国内葡萄酒上市公司，头顶乌云密布。

据国家统计局发布的数据显示，规模以上葡萄酒企业212家，总产量62.91万千升，同比下降7.36；完成销售收入288.51亿元，同比下降9.51%；实现利润总额30.63亿元，同比下降9.46%。

在产量方面，2018年中国葡萄酒产量由2017年的100.1万千升下降至62.9万千升,同比减少37.2万千升，下降37.16%，国内葡萄酒产量连续五年呈下降趋势。2019年1-5月份中国葡萄酒产量为19.99万千升，同比下降22.43%。

今年4月，2019年中国酒业协会葡萄酒分会理事会(扩大)会议在京举行。会议上，中国酒业协会常务副理事长、葡萄酒协会秘书长王琦就点明了葡萄酒行业的现状，王琦表示，葡萄酒市场容量小且产品特色不突出，销售渠道下沉不彻底和葡萄酒与中国酒餐文化不符三大难题严重阻碍了中国葡萄酒业发展。

总的来说，国内葡萄酒行业的发展，任重而道远。近年来国内葡萄酒行业受国内经济增速下滑以及进口葡萄酒产品不断渗透国内市场的影响严重，国内葡萄酒产量连续五年呈下降趋势。同时，进口葡萄酒消费的快速增长不仅挤压了国内葡萄酒市场，也对国内整个葡萄酒产业链造成了冲击。

负债规模大市场占有率不足

除了受到大环境的影响之外，中葡股份自身的造血能力也令人堪忧。

据公开数据显示，从2009年末至2018年末，除了2013年之外，中葡股份的现金流量比率均为负值。除此之外，自2005年以来，中葡股份已经连续14年扣非净利润为负数。而且翻开中葡股份的财务报表，近十多年来也不断在亏损和盈利间徘徊。

沉重的负债亦是制约中葡股份发展的一大因素。

从2001年末至2013年末，中葡股份的资产负债率均在60%以上，2006至2008年，资产负债率还超过100%。2014年中葡股份发行股份募集15亿资金，主要用于营销体系建设和偿还银行贷款，公司的负债率总算有所缓解。但中葡股份的经营状况是否有所改善？答案不言而喻。

对于以经营和销售为主的中葡股份来说，2014年末至2018年末，其经营活动产生的现金流量净额却一直为负数。

中葡股份在年报中曾提到，目前公司的销售模式和销售策略仍然以经销商代理和传统销售渠道为主，且公司仍处于市场开拓阶段，品牌的知名度及市场份额的占有率偏低。

除了主营业务之外，中葡股份的电商类业务也有所下滑。据2018年财报显示，电商类业务实现营收9343.6万元，同比下滑22.79%。

2018年8月，中葡股份发布公告，拟将旗下的控股子公司徐州电商64.92%股权进行转让，交易价格为3342.21万元。翻开徐州电商的财报，2017年净亏损118.3万元，2018年1月至5月净亏损229.27万元，显然徐州电商已经成为了中葡股份的累赘。徐州电商64.92%股权的转让，基本意味着中葡在电商行业的滑铁卢。

转型受阻遭重要股东减持

七月流火之际悄然到来，2019年已然过去一半。放眼望去，国内葡萄酒行业日渐式微，而公司自身造血能力也不强，中葡股份醉卧在资本市场，早在转型的风口跃跃欲试。

2017年10月，中葡股份披露了《发行股份购买资产暨关联交易预案》。公告显示，中葡股份拟向青海中信国安科技发展有限公司(以下简称“青海国安)”非公开发行股份购买其持有的青海中信国安锂业发展有限公司(以下简称“国安锂业”)100%股权。

据了解，青海国安是国安集团的子公司，国安锂业是青海国安于2017年5月设立的全资子公司，主营锂、钾、硼、镁资源产品的开发、生产、销售及技术服务。

当时中葡股份表示，本次交易完成后，国安锂业将成为上市公司的全资子公司，上市公司将新增碳酸锂、钾肥为主的盐淘资源综合开发利用业务，公司将借助国安锂业的碳酸锂产业迈出对新能源领域布局的关键一步，为公司向新能源产业进行战略转型奠定基础，提升公司的财务状况、盈利能力和持续经营能力。

此次收购持续近一年，但最终未获成功。

2018年6月9日，中葡股份发布公告，宣布终止重大资产重组事项，原因是“根据目前资本市场环境及本次重大资产重组的客观情况，本次重大资产重组面临重大的不确定因素，继续推进本次重大资产重组的条件不够成熟”。

在转型失败、业绩不振的情况下，中葡股份还遭重要股东减持。

今年1月12日，中葡股份发布公告称，国安投资质押给申万宏源证券（000562）有限公司的公司部分股票被依约卖出，本次卖出507万股。1月18日，中葡股份又披露，国安投资质押给申万宏源证券有限公司的公司部分股票被依约卖出，本次卖出300万股。两次被动减持后国安投资持有中葡股份10.45%股权。

毫无疑问，中葡股份目前正处于迷茫期，作为国内老牌葡萄酒企业，倒下去当然没有那么简单，但站起来也没有那么容易。不管是业绩低迷还是转型不顺，中葡股份要想杀出重围，还需要大下功夫。