“牛市发动机”来了？A股“定向降息”：下调40BP！证券ETF盘初大涨超2.6％（定向增发当日股价会跌多少点）

今日早盘券商板块开盘便表现强势，截至发稿，红塔证券涨逾7%，盘中一度涨停；浙商证券涨近4%，光大证券、财达证券涨近3%，中信证券、国信证券、中信建投等均上扬。

市场人气风向标券商ETF（512000）涨2.24%，开盘4分钟成交1.5亿元。

利好驱动来自，昨日盘后便刷屏的利好，中证金融下调了转融资费率40BP，A股迎来“定向降息”！

具体来看，中证金融宣布整体下调转融资费率40个基点，并同步启动市场化转融资业务试点。调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。

实际上，昨日午盘开盘券商便已有所异动表现----直线拉升，估计有资金提前知道信息。毫无疑问，这是实实在在的利好，今天早盘的市场显然继续买账了。

历史共三次 市场均受“强刺激”

首先，所谓转融资业务，就是指证券金融公司将自有资金或者通过发行债券等方式筹集的资金，融出给证券公司，由证券公司提供给客户，供其买入上市证券。

简单说一下，就是券商从中证借钱成本降低，相应股民从券商融资利率也会下调。7天、14天期的才2.6%，比房贷都低的多啊！还是有吸引力的。

而转融资费率，就是中证金融将钱借给券商，券商再转借给客户做融资业务所收的费率。

此次转融资费率的下调，意味着中证金融借给证券公司融资费率降低，此举对证券公司构成利好，降低了证券公司融资成本。另一边，证券公司拿钱的成本更低，相应的，股民使用融资买入股票的交易成本也将降低。

从历次下调转融资费率来看，皆对市场存在较大的正面刺激作用。

老股民应该记得2014-2015年的牛市，就是杠杆资金推动的一轮大牛市！现在的玩法，给券商加杠杆的味道，要给牛市做铺垫了。同时也意味着，政策底开始逐步明确了。

回溯来看，上一次降低转融费率还是19年的8月份！之后股市从2733点反弹到了3042点，一波涨了300点，其中券商板块区间涨幅近20%。

具体来看，2019年8月7日，中证金融整体下调转融资费率80BP。其中，182天期费率由4.3％下调至3.5％，91天期费率由4.6％下调至3.8％，28天期费率由4.7％下调至3.9％，14天期和7天期费率由4.8％下调至4％。

再往前推，便是2016年3月那次下调，券商股全部涨停，A股市场迎来了历时超过一年半的小牛市行情，威力还是很大的！

2016年3月18日，中证金融再次调降各期限转融资费率，下调各期限转融资费率为182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%，下调的各期限转融资费率均在30%以上。

最后便是2014-2015年的那波津津乐道的牛市，2014年8月15日，中证金融宣布下调转融资费率80BP，182天期转融资费率从6.6%降至5.8%。而这一举动过后的几个月内，上证指数出现持续暴涨，累计上涨超130%。

能否助力本轮反弹行情延续？

中证金融宣布整体下调转融资费率40个基点，最直接利好券商板块，降低了券商的融资成本。

从基本面看，券商三季报还没有公布。三季度股市进一步下跌，交易量持续萎缩，债市涨幅较好有望对冲股市下跌对投资收益的影响。开源证券预计40家上市券商2022年三季度单季度整体归母净利润417亿，环比-14%，同比-17%，预计上市券商2022年1-9月/2022年归母净利润1128/1503亿。

近期，A股刮起了一阵上市“回购潮”。20日晚间，首家券商回购也来了。浙商证券发布公告称，拟回购公司股份作为实施股权激励计划的股票来源。数量下限约为1939万股，上限约为3878万股。公告显示，回购的最高价格不超过15.61元。

开源证券认为，市场活跃度已在低位，券商板块估值充分反映悲观预期，PB估值位于近5年1%分位数水平，后续经济企稳、外围局势缓以及全面注册制有望带来板块催化。

中证金融指出，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。

专家认为，此项改革优化了转融资费率动态调整机制，促进了转融资费率随行就市，在资金使用期限上提供了更大的自由度。对证券公司来说，市场化转融资将更好地匹配资金规划，满足差异化需求。改革后，转融资业务交易效率得到提升，办理周期得以压缩，有利于正向引导资金规范入市，促进融资融券业务有序发展。

中银证券研报指：资本市场改革持续推进，促进券商行业长期成长，板块当前具备较高配置价值。三季度市场持续震荡或使短期业绩仍承压，行业内部持续分化。头部券商业务综合化、多元化程度高，有助于分散风险，抗周期性能力更强。