降息了！央行突放大招，A股全线大涨，股债汇楼市传递什么信号？（央行降息债券会涨吗）

全面降准仅1个多月，降息又来了！

1月17日，央行进行7000亿元1年期MLF操作，利率2.85%，此前为2.95%。同日进行1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.1%，从原来的2.2%下调10个基点。

（来源：央行）

一次下调10个基点，足见逆周期政策发力稳增长的紧迫性，且尽管央行于2021年7月、12月分别降准，并在2021年12月20日调低了一年期LPR利率，但因为央行两大核心利率：一年期MLF利率和7天OMO利率都没有调低，因此，央行此次降息既在市场预期之内，也超出市场预期。

受政策利率降息利好影响，股债市场均有强烈反应。经历了上周的持续低迷后，17日，三大指数集体高开，深成指和创业板指涨幅居前，截至午间收盘，沪指涨0.59%，报3542.03点；深成指涨1.35%，报14342.03点；创指涨1.56%，报3167.94点。

（来源：Wind）

另外，由于降息的催动，可以预见，在1月20日新一轮的贷款市场报价利率（LPR）最新报价中，也将带动近两年未动的5年期LPR同步下调。5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大。

为何此时降息？

年初以来，在“稳增长”预期升温的背景下，市场对于央行会否降息的讨论也愈发热烈。

此次降息落地，中信证券联席首席经济学家明明表示，考虑到在年初降息，可以释放稳增长的政策信号，有助于稳定经济增长预期，具有关键时点意义。

江海证券首席经济学家屈庆认为，降息背后逻辑主要是央行以降低成本给银行资金，银行再将钱以低成本给予实体企业。“年初降息会对全年的经济刺激比较大，此前已有降息预期，本次是预期兑现。”

植信投资研究院高级研究员王运金向中国财富网表示，此时降息，主要出于五点考虑：

一是1月是全年信贷投放的峰值，跨年资金需求也相对较大。1月是缴税大月，政府债券发行提速也将占用部分银行资金，市场具有较大的资金需求，同时，1月基数较大，信贷下行压力明显。

二是美联储加息的市场预期进一步提前至3月，加之国内2021年12月CPI与PPI同比回落，通胀预期降低，2022年1月下调该两项政策利率是较好的操作窗口。

三是作为中长期政策利率，下调MLF利率将会推动中长期信贷增长，达到优化信贷结构的政策效果。从历史经验数据来看，下调OMO利率一般与下调MLF同步进行，可以保持短期与中长期利率维持在合理的范围内。

四是2021年前三季度企业贷款加权平均成本仅下降2个基点，预计四季度融资成本也难以出现较大降幅，此次两项政策利率下调，可以进一步推动报价银行下调2022年1月20日LPR利率约10基点，降低社会融资成本，扩大信贷需求缓解经济下行压力。

五是在美联储加息预期提前的情况下，大幅降低MLF利率从而推动LPR大幅下行的空间较为有限，下调10个基点较为合适。

降息如何影响股债汇楼市？

相比于降准，降息释放的货币政策宽松信号更强烈，因为其直接影响融资主体的支出成本。从历史情况看，降息对股债等金融市场会带来一定的利好提振。

业内分析，对于一季度后的A股并不悲观，市场存在先破后立的可能性。由于美股的估值整体偏高，尤其是2023年若进一步缩表，美股或受到更大冲击，加息对股市的影响远不及缩表，预计A股还是有6%-8%的年均回报。

“降息对金融市场影响分化，对债市是利好，债牛还没结束。对股市影响偏中性，流动性宽松是利好，但背后的经济下行趋势是利空，接下来大概率还是结构分化的行情。”巨丰金融研究院院长朱振鑫称。

从汇市角度看，由于市场对于今年美联储加息时间点预期进一步提前，中美货币政策分化造成的中美利差进一步收窄势必会对人民币汇率形成一定压力。未来，汇率的双向波动是人民币变化的常态。

楼市方面，有分析人士认为，当前房地产市场预期低迷，降息之后，贷款成本降低，这对于困境中的房地产行业来说，可能也有一定的托底。

后期是否还将降准？

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟、资深研究员夏丹向中国财富网表示，不排除后续仍有降准的可能性。降准可以起到缓释经济下行压力、平滑跨年经济波动的作用，提供的宽松流动性环境也能产生配合信用松绑的效果。

王运金表示，在经济下行压力增大、通胀预期总体上行、主要发达国家加息预期持续增强的内外部复杂情况下，2022年货币政策不存在大幅宽松的条件和操作空间，但仍会保持灵活适度，维持偏松操作,加大跨周期调节和逆周期调节相结合的力度，助力稳增长目标的实现。

【来源：滨州网】

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